6月17日，在2026陆家嘴论坛上，人民银行行长潘功胜透露了即将推行的多项政策。这些政策包括优化短端利率调控方式、设立境外央行回购工具，以及研究构建特定场景非银流动性支持的宏观审慎工具。业内专家普遍关注，这一系列聚焦于流动性管理和金融开放的政策，标志着金融体系正展现出更强的适配性。
广发证券首席经济学家郭磊指出：“人民银行即将推行的政策，不仅在货币工具上进行了创新，更是反映了中国经济向高质量发展转型、产业持续升级、金融结构变迁背景下，金融体系展现出的新适应性。中国金融市场正从规模扩张过渡到功能深化，央行的新货币工具对提升市场定价效率和韧性具有重要意义。”
潘功胜进一步透露，央行将通过完善短端利率调控机制来强化调控力度。首先，以2024年7月设立的临时隔夜正/逆回购工具为基础，改进工具使用机制。操作利率将调整为7天期逆回购操作利率上下浮动25个基点，区间从70个基点压缩至50个基点。其次，央行将拓展公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，以更好地满足银行体系短期流动性需求。
北京大学光华管理学院院长田轩分析认为，隔夜正/逆回购操作利率区间的收窄，有助于缩小货币市场利率波动范围，稳定市场预期。这一调整也使得货币市场利率更为紧密地围绕政策利率运行，增强短端政策利率对市场利率的引导功能，提升利率调控的精准度。
田轩还表示，通过丰富公开市场操作工具箱并增加隔夜逆回购品种，能够更好地匹配银行体系的日常短期流动性需求。这一举措弥补了原有操作期限结构的不足，使央行能够更加灵活地应对缴税、季末等临时性流动性冲击。这些调整进一步优化了价格型调控的传导机制，为通过价格信号引导金融资源配置、提高货币政策传导效率奠定了基础。
招联首席经济学家董希淼指出，这一设计还强化了7天期逆回购利率的核心政策锚地位。所有临时工具的价格均与此直接挂钩，确保政策利率调整的信号清晰、一致地传递到货币市场，为金融机构的资产负债定价提供明确参考，消除信号混乱。
在境内流动性调控框架持续改进的同时，央行也推出了针对境外机构的流动性供给机制。潘功胜表示，人民银行将设立境外央行类机构回购工具，允许境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金等，可以通过中国国债等高等级债券回购的方式，从人民银行获得人民币流动性支持。这将便利境外央行类机构进行人民币流动性管理和人民币资产配置。
兴业证券首席经济学家刘郁认为，这一新工具在双边本币互换协议之外，为境外央行类机构提供了直接获取人民币流动性的新途径。这不仅有利于该类机构的流动性管理，还间接影响了离岸人民币供给总量。这一工具有助于国债收益率与政策利率之间的传导机制，促进政策利率向离岸人民币市场传导。
董希淼称，该工具是人民币国际化进程中的制度创新，通过向全球主要央行类机构提供常态化、机制化的人民币流动性支持，扩大了人民币在国际金融体系中的使用范围和深度。
除了常态化流动性管理的完善，央行还提出了针对极端情景下的风险防线的工具创新。据记者了解，当债券等市场遭遇系统性压力，正常流动性渠道受阻，机构群体性面临流动性危机且可能引发系统性风险时，人民银行将通过互换方式向非银机构提供紧急流动性支持。
潘功胜强调，这一机制设计将综合考虑维护金融市场稳定和防范金融市场道德风险。‘特定情景’意味着该机制并非对非银金融机构的常态化流动性供给；‘防范金融市场道德风险’意味着非银机构与央行操作必须满足宏观审慎要求，并需提供高等级抵押品。
田轩认为，这一工具的核心是针对非银行金融机构构建紧急流动性支持机制。