每经记者｜赵云 每经编辑｜彭水萍 过去的交易周（6月22日至26日），A股市场先经历反弹，周五却转为下跌。Wind数据显示，主要股指表现分成三类：逆势上涨的有科创50，涨了6.32%，中证500和北证50也小幅上涨。小幅收跌的，上证50到中证1000，跌幅都在2%以内，上证50、沪指还出现了周K破位，但其他指数保持在5周线上。明显下跌的，图中显示周跌幅超过3%，特别是微盘股指数，自五月中旬以来已经连续下跌7周。
对应的个股表现，每天下跌的股票从3000到4000家，从5月中下旬开始就逐步常态化。统计显示，本周仅1052家股票累计上涨，是3月下旬以来最差的一周。6月还剩两天交易时间，而在已过去的19个交易日里，“涨多跌少”的仅6天。
这意味着，近期多数时候市场呈现“二八行情”，持股者两成赚钱，八成亏钱。“二”通常指向科技股抱团的资金，偶尔出现的“高低切”也未能改变这一状况。
一种观点是，市场短期像投票机，长期像称重机。近一个月科技股持续“扛着指数上涨”，显示资金在大科技内部反复轮动、低吸。
以本周五的盘面为例，当科技股调整幅度足够大时，低位板块也难免跟跌，最终导致普跌。
但问题在于，全球科技股已有滞涨迹象。从6月19日至今，韩国综合指数见顶回落，持续未见新高；从6月22日至今，日经225指数大起大落，无法突破。美股更是如此。纳斯达克指数和纳斯达克100指数自6月初以来反复震荡，未见新高；美国科技七巨头指数本月累计下跌近12%；费城半导体指数本周录得4月份以来最大周跌幅（7.94%）。
这些科技指数，加上前文提到的A股“双创”指数，其实面临相似困境——中长期上行趋势仍在，短期上涨动能明显减弱，波动越来越大。
尽管有一种共识是，AI作为当前超级主线，资金介入程度深，筑顶需要过程，不太可能“A杀”；但对所有市场参与者来说，风险持续累积、赚钱难度提升，也是无法忽视的。
所以，针对下周A股行情及对策，我们的看法是：一方面，高难度行情下，减仓、空仓是稳妥选择；另一方面，参考先前科技股调整周期和幅度，当题材、个股跌出性价比时，仍可在风险可控前提下低吸博弈，同时避免追高。因为，这是近几个月参与科技股被反复验证的最稳妥策略；若低吸者连续亏损，这套交易模式可能失效，那时才需考虑止损和调整策略。
从机构观点看，最新券商研报也呈现中长期乐观、短期偏谨慎特点。华西证券研报指出，本周全球市场波动加剧，科技股下跌明显，韩国综合指数和费城半导体指数跌幅较大。由于美股科技股估值压力较大，费城半导体估值水平高，加上AI主题短期分歧加大，预计美股科技股内部仍可能回调分化。从中期维度看，韩国市场中科技类资产泡沫尚未充分消化，即使回调也会有短期超跌反弹，韩国综合指数可能继续大幅下跌，半导体和人工智能相关的高位资产还将回调。方正证券表示，当前价值/成长比价来到底部区域，后续风格继续极致化概率不大。再平衡的潜在方向是围绕中报业绩预期较好的行业，而非盲目“高切低”。部分因科技资金虹吸出现错杀的行业如券商、化工、创新药、AI应用在过去一周有所修复，此外，美国PCE数据公布后，美联储年内加息预期有所回摆，随着油价回落，加息预期最悲观阶段可能已过，这对风