江波龙（301308.SZ）近期披露了2026年的半年度业绩预告，其预计归母净利润在92亿元至110亿元之间，与去年同期的1476.63万元相比，实现了62204%至74394%的显著增长。扣非净利润方面，预计为90亿元至105亿元。营业收入预计达到220亿元至250亿元，去年同期为101.96亿元。
相较于去年上半年利润基数极低的状况，江波龙的这份业绩预告显得格外引人注目。特别是去年一季度公司尚处于亏损状态，净利润仅1476.63万元。从绝对值角度考量，今年上半年的净利润上限110亿元，几乎相当于公司2025年全年净利润14.23亿元的八倍之多。
这一业绩表现背后，有着更为深刻的产业逻辑。尽管超高增速确实受到低基数效应的影响，但从更深层面的角度来看，江波龙这份成绩单的含金量依然不容小觑。
江波龙在2025年上半年净利润仅为1476万元，其中一季度更是亏损1.52亿元，显示出公司在行业周期中所处的低位状态。而今年利润的大幅增长，更多是存储行业从谷底实现周期性修复的结果，而非公司经营能力的突然飞跃。
即便剔除低基数因素，这份业绩预告依然令人印象深刻。按照预告上限计算，江波龙上半年净利润达到110亿元，而公司2025年全年净利润仅为14.23亿元，意味着半年盈利便超过了去年全年的七倍以上。此外，公司预计营业收入将达到220亿元至250亿元，同比翻倍增长，表明这并非单纯依靠投资收益或一次性项目，而是主营业务出现了显著改善。
这一成绩单的核心原因在于全球存储行业进入新一轮超级景气周期。江波龙在业绩预告中给出的两点理由是：首先，报告期内，下游需求显著增加，同时全球存储晶圆产能总体增长有限，为半导体存储产业创造了良好的外部环境。其次，公司与多家全球主要存储晶圆原厂成功续签晶圆供应协议，保障了存储晶圆的稳定供应，为长远发展奠定了资源基础。
在技术层面，江波龙以自研芯片（如SPU主控芯片）和自研软件架构（如HLC等）为引领，通过自有高端封测产能实现关键技术落地，系统性地支撑端侧AI存储的多元综合需求。公司与AMD的联合调优，使SSD存储智能体和HLC技术支持端侧AI产品DRAM使用量下降40%左右，展现出技术创新的显著成果。
回顾过去两年，全球存储芯片市场经历了严重的供过于求，三星、美光、SK海力士等原厂持续减产，行业库存实现快速出清。进入2026年后，AI服务器、高性能计算、智能汽车以及AI终端设备需求迅猛爆发，带动DRAM和NAND Flash价格持续上涨。作为国内最大的存储模组厂商之一，江波龙不仅享受到了库存升值的收益，还受益于产品价格上涨和出货规模的扩张，利润弹性得以充分释放。
这一业绩表现不仅是一家公司的成功，更反映了中国存储产业链的加速崛起。长期以来，全球存储市场主要由三星、SK海力士、美光等海外巨头主导，中国企业更多集中于模组和封测环节。随着国产存储生态的逐步完善和AI时代需求的重构，本土企业正逐步获得更大的市场空间。江波龙此次利润的爆发，某种程度上也是国产存储产业链在全球AI浪潮中受益的缩影。
当然，存储行业具有天然的强周期属性。历史经验表明，每一轮价格上涨都会刺激新增产能的释放，行业最终仍会回归供需再平衡。因此，110亿元的利润能否持续，并不取决于单个季度或半年的表现，而取决于AI需求能否长期支撑存储市场的持续繁荣。