7月期间，美联储加息预期出现缓和迹象，这为金价形成了向上提振的效应，与此同时，二级市场上的黄金相关企业股票也呈现出回暖态势。截止到7月6日统计，A股市场上10家黄金板块的上市公司中，有9家录得月内上涨表现，其中赤峰黄金（600988.SH）的累计涨幅最为显著，达到20.06%，位列第一；山金国际（000975.SZ）和西部黄金（601069.SH）的涨幅分别为18.88%和15.18%。相较而言，上半年黄金股经历了剧烈调整，在上半年的10家相关股票里，有7家一度回调幅度超过50%。最终的结果是6家企业股价收跌，山东黄金（600547.SH）的回撤幅度最大，达到了62.05%，整个上半年该板块以40.35%的跌幅位居跌幅榜前列。
随着股价的显著上涨，赤峰黄金和山金国际在7月3日和5日分别发布通报，说明股票出现了异常波动的情形。赤峰黄金在其公告中提到，近期公司黄金产品市场价格变化较为显著，估计会对公司未来的经营成果带来某种程度的影响，而两家企业均指出，2026年上半年的财务数据还在统计核算的过程中。从板块整体情况来看，大多数黄金股的中报数据预计要到8月底才会正式公布，眼下正值一个比较关键的信息披露期。
上海的一位基金经理对第一财经表示看法：“黄金股拥有较强的杠杆效应，金价上涨时企业业绩会表现出更大的弹性，但在价格回落的阶段，跌幅也相对会更为严重。”尽管第二季度金价环比有所下降，但上半年平均价格依然远高于去年同期的水平，对于龙头矿企来说，其黄金业务具备较强的稳定性。在中报窗口期，投资者应采取核心策略，即辨别真伪，精选那些资源属性清晰、成本具有优势、业绩确定性的公司股票，同时应规避那些仅仅依靠概念炒作以及缺乏基本面支持的个股。
黄金股在经历深度回调后的反弹态势，对于下半年走势如何看待呢？回首2026年上半年，黄金市场经历了一段波澜壮阔的过山车行情。在地缘政治局势紧张以及美联储降息预期的双重推动下，国际现货黄金价格一度飙升到历史最高水平。年初达到5598美元/盎司的伦敦现货黄金价格从其历史高点开始震荡下挫，到上半年结束之时跌破了4000美元/盎司的重要关口，整体回撤幅度大约为30%。
黄金股随金价跌宕起伏，表现更为疲软。依据Wind数据的统计分析，上半年10家黄金股中有6家录得下跌结果，山东黄金的跌幅最为突出，年内累计变动为-40.35%，期间最大回撤达到62.05%；紧随其后的是山金国际，上半年累计下跌28.92%，最大回撤55.90%；中金黄金（600489.SH）则下跌了22.73%，其最大回撤为56.20%。
跌幅相对较小的股票回撤的幅度同样不低，招金黄金（000506.SZ）上半年下跌了10.26%，但期间最大回撤达到了59.82%；赤峰黄金同期下跌了15.04%，其最大回撤为45.77%。进入7月，市场行情开始出现转变，到7月6日为止，10家黄金股中有9家实现了月内上涨，反弹的力度与前期跌幅呈现出明显的正比关联，上半年跌幅最大的山东黄金、山金国际、招金黄金等股票，在7月的反弹过程中均表现抢眼。
其中，赤峰黄金以20.06%的周涨幅位居榜首，山金国际上涨了18.88%，两家公司先后发布通报，提示累计涨幅偏离值已经超过了20%；此外，西部黄金、中金黄金、招金黄金、山东黄金、晓程科技（300139.SZ）等5只股票的涨幅也超过了10%。
“科技板块正处于高位调整阶段，市场需要为资金寻找新的避风港。”一位市场观察人士评论道，黄金股经过半年的调整，估值已经恢复到了一个较为合理的范围，上周国际金价在三天之内从4000美元/盎司以下区域拉升到4200美元/盎司以上的水平，金价反弹的刺激下，黄金股成为了资金转化的优选对象。
中报窗口期：机遇与风险交织
市场正期待业绩数据的验证，即将到来的中报披露期成为黄金股投资决定的关键对决时刻。从已经公布的一季报数据来看，黄金领域的龙头公司业绩基数相对较高。赤峰黄金2026年一季度实现的归属于母公司股东的净利润为9.88亿元，同比增长了104.43%；山金国际一季度归属于母公司股东的净利润为13.94亿元，同比增长了100.89%。
上述市场分析人士认为，尽管第二季度金价大幅下跌可能会对公司的业绩造成一定程度的负面影响，但一季度的高基数增长仍然为半年报告提供了一定的缓冲空间。不过也应当注意到，如果金价继续回调导致第二季度业绩未达预期，整个板块或许将面临再次探底的风险。中信证券最近发表的研报中明确指出，自从美以伊冲突发生以来，金价和黄金股经历了严重的超跌现象，当前黄金板块的2026年市盈率已经降低到了1倍。