猪价最近正经历一个短期上涨的阶段。中国养猪网提供的数据显示，全国外三元生猪价格从6月26日的9.47元/公斤，逐步增加到7月6日的11.06元/公斤，在不到十天内持续上涨，总共增长了1.59元/公斤，涨幅达到16.8%。
这说明，此前长时间在10元/公斤以下的猪价，时隔四个月重新超过了10元这个水平。随着猪价的上涨，淘汰母猪的价格也显著下降，政策层也密集提出要加快减少产能，各方机构则正在讨论本轮猪周期是否已经找到了“超级底部”，以及这可能带来的投资机会。这个一度被市场忽视的周期领域，其底部是否正在逐渐稳固，成为最近市场关注的重点。
猪价短期内快速上涨，在大幅下跌后迎来反弹机会
本轮猪价的上涨幅度和速度都比较大。从7月开始，生猪价格从9元/公斤左右迅速提升，到7月6日，外三元均价达到11.06元/公斤，短短十天涨幅接近17%，是今年少见的单边上涨行情。
如果将时间线向后延伸，本轮上涨的起点正是猪价的低谷。4月15日，全国生猪价格一度降到8.77元/公斤，创下近十年最低点；而1月20日，年内最高价曾达到13.24元/公斤。也就是说，从年初的最高点到4月中旬的最低点，仅仅三个月，猪价下跌了4.47元/公斤，跌幅高达33.76%，养殖方一度承受着严重的亏损。在这个较低的基础上，7月的上涨显得尤为突出。
猪价重新回到“10元区间”，二级市场的生猪行业股票也跟着上涨。7月6日，养殖行业的情绪有所改善，申万农林牧渔指数上涨2.57%，板块内的股票全面上涨，巨星农牧（603477.SH）涨至封板，新希望（000876.SZ）、天邦食品（002124.SZ）分别上涨7.52%和6.61%，温氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）等也纷纷跟进。
回顾7月份的情况，申万农林牧渔指数涨幅达到7.75%，仅次于煤炭指数，在31个申万一级行业中位列第二，并且比通信指数高出约21个百分点。板块内的股票全部上涨，ST龙大（002726.SZ）在一个月内上涨24.6%，领涨整个板块，新希望、新五丰（600975.SH）、天邦食品等涨幅超过14%，而且都比新易盛（300502.SZ）、长飞光纤（601869.SH）、亨通光电（600487.SH）、中际旭创（300308.SZ）等光模块和光纤龙头企业表现要好。
夏天通常是猪肉消费的低谷，市场普遍认为，猪价能在此时反弹，主要归因于两个因素。其一，政策面不断为行业提供方向。近期，农业农村部、国家发展改革委的相关部门召集部分生猪主产省份和大型生猪养殖企业举行会议，分析当前生猪生产情况，指导地方和企业执行常态化的精准调控，通过减少产能帮助猪价回到合理范围。会议强调，当前生猪价格已经企稳，需要继续抓好各种产能调控措施，切实减少产能。市场将此解读为年内再次释放减少产能的信号，去产能的步伐可能会加快。
较早时候的5月14日，农业农村部公布了《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪的标准保有量调整到3750万头左右，并保持稳定，这也是自2024年2月以来的第三次调整保有量目标，政策为本次周期的底部打下了基础。
其二，全行业的长时间亏损推动了产能的快速减少。据华安证券研究所估计，本周全国生猪价格已经回升到10.69元/公斤以上，周环比上涨约14%，这主要是因为短期内肥猪供应紧张、标肥价差扩大、二次育肥者积极入市以及养殖方的惜售情绪增强。值得注意的是，淘汰母猪的折扣价明显下降。涌益咨询的数据显示，高胎淘汰母猪的折扣价降到68.8%，周环比下降4.4个百分点，相比5月中旬的高点回落了约9.5个百分点，反映出养殖方减少母猪的积极性提高，生猪产能去化的逻辑得到加强。
消费在淡季难以提振，周期的拐点仍需供给端来验证