拥抱高股息“减震器”，捕捉红利资产再平衡窗口

7月7日当天，A股三大指数有些波动，中证红利ETF招商（515080）的股价也处在低位运行状态，不过它旗下的一些成分股表现不俗。中国银行、中联重科、建设银行涨幅都超过了2%，永兴材料、兔宝宝、工商银行等股票也纷纷上涨。

值得关注的是，到前一天为止，该ETF已经连续15个交易日出现净流入，这段期间总共吸引了超过21亿元的资金。年初到目前为止，累计净流入额也已经快要达到43亿元。它的最新规模成功突破了125亿元，创下历史新高。这种持续稳定的资金流入，显示了长线投资者正在积极配置高股息类资产。

目前红利资产的吸引力处在一个很不寻常的水平。中证红利指数当前的股息率大概是5.21%，而同期10年期国债收益率只有1.74%，两者之间的息差达到了3.47个百分点。从股价溢价来看，股权溢价约为3倍，这远超历史上正常的1.5到2倍范围，在过去的十年里，这种情况出现了超过92%的次数。也就是说，投资者通过红利资产获得的收益，与无风险投资之间的差距已经接近历史最高点。同时，中证红利相对万得全A的40日收益差是-3.90%，短期相对收益暂时落后，这反而为布局提供了好机会。

行业专家的看法也支持红利板块的投资价值。招商证券预计，7月份A股会保持区间震荡走势，公司盈利预期和估值水平都面临压力，但红利板块已经显示出明显的价值优势。主要原因在于，随着美联储加息预期减弱，市场流动性可能会重新变得充裕，商品价格有望稳定并带动核心成分股上涨。在利率水平持续下降的环境下，高股息资产的机会将比以往任何时候都大。

从长期资金配置角度看，保险公司的行为也在印证这个观点。2026年第一季度，保险资金运用总额达到39.44万亿元，同比增长了12.9%。在权益配置方面保持稳步提升。由于长端利率下行和资产负债管理新规的影响，保险公司预计会更加注重久期匹配和高股息权益资产的配置，这意味着高股息策略可能会持续得到机构资金的青睐。总的来说，在无风险利率长期走低的背景下，红利资产可能成为越来越多资金用来应对市场波动的稳定器。

据资料介绍，中证红利ETF招商（515080）跟踪的是中证红利指数，这个指数选了沪深市场100只股票，这些股票需要有较高的现金股息率、连续三年以上的分红记录、足够的市场规模和流动性，计算方式是按股息率加权。

风险提示：投资基金有风险，投资前需要仔细考虑。