知名经济学家高善文去世，曾预判A股“3000点魔咒”终将破局

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汪梦婷 作者

7月7日这一日，市场沉浸在哀悼之中，知名经济学家、原国投证券首席经济学家高善文与世长辞，享年55岁。公开资料显示，高善文先生出生于1971年，山西临汾人，在北大完成了理学学士及经济学硕士学业，后赴中国人民银行研究生部（今清华大学五道口金融学院）取得博士学位。

纵观其职业生涯，高善文先生是中国卖方研究领域的标杆性人物，其履历横跨监管层与金融研究一线。1995年，他踏足金融领域，先后服务于中国人民银行办公厅、国务院发展研究中心金融研究所等机构。2003年，加盟光大证券担任首席经济学家，2007年起，转任安信证券（后更名为国投证券）首席经济学家，直至2025年结束这段生涯。

高善文先生的诸多经济观点广受市场关注并引发热议。对于房地产市场，他认为中国住宅市场正经历“价格的修正”，而非传统意义的崩溃。通过对比东北、日本及美国的数据，他提出中国房地产投资占GDP的比重长期合理中枢应在7%左右。在安信证券2024年度策略会以及2024年CF40宏观政策季度报告发布会上，他明确指出，随着投资占比降至6%以下，中国房地产市场已显示明显的“超调”现象，并呼吁通过化解企业流动性风险来引导市场回归常态。

作为一名卖方分析师，高善文先生也对A股市场表达了诸多见解。早在2015年8月，面对当年股市的剧烈震荡，他在文章《反思股灾》中写道，中国需要一个以市场化为导向、具备契约精神的资本市场，并呼吁监管体系对交易制度与披露机制进行深层次优化。关于A股“3000点魔咒”，他在2021年的演讲中指出，症结在于过去中国利率水平长期“不合理的高”，加之边际资本报酬递减问题，致使“利润被利息吃掉”，股权价值难以彰显。因此，他形容A股过去十年像是一个“永远年轻的少年”，在3000点徘徊不前。

在同一场演讲中，他还强调，随着中国利率中枢下行趋势的确立，过去不正常的利率压力将逐渐终结，未来5-10年A股市场有望走出更良性的行情，他直言：“过去十年很煎熬，未来十年会好得多。”

在其2025年年度投资策略会上，他将2025年定义为宏观经济的转折之年，呼吁政府部门从“被动应对”转变为“主动扩张”，目的是阻断债务风险，修复市场信心。面对当时市场仍存的悲观情绪，他告诫投资者，不要在宏观数据处于周期底部时，用线性的悲观预期来推演未来。他认为中国经济的韧性比市场感知的要强，股市在经历“二次探底”的阵痛之后，正在孕育新的长期价值。

据了解，高善文先生最后一次公开露面是在2025年9月18日，彼时他以北京大学金融校友联合会会长的身份，通过视频形式为“北京大学全球金融论坛”的嘉宾欢迎晚宴发表了致辞。