7月7日那天，同仁堂医养（02667.HK）终于在港交所挂牌。这家公司前几年经历了不少波折，花两年时间递交了四次招股书，还在上市前夕临时取消了发行计划，总算在那天敲响了上市钟声。
开盘时，股价报4.76港元/股，比5.5港元的发行价低了13.45%。之后股价一直在发行价以下运行，最高跌幅超过45%。到收盘时，股价定格在3.35港元，总市值掉到了16亿港元。
回看2024年6月，同仁堂医养第一次把招股书递给港交所，但没能在规定时间内完成上市，招股书就作废了。同年12月和2025年6月，公司又交了两轮招股书，都因为市场状况和自身准备不够而没能成功。
到今年1月，第四次递表后，该公司通过了港交所的聆讯，3月开始做首轮招股。本来定在3月30日上市，但在发行快结束时突然宣布推迟IPO。那时候市场认购情况就看出投资者的心思，香港公开发售的孖展认购倍数只有4.85倍，比同期其他医疗新股的认购热度要差些，加上当时港股新股普遍破发的市场情绪，公司觉得这样上市可能会有很大跌幅，就决定先不上市。
过了三个月，同仁堂医养重新开始全球发售，还把发行价预期降了，从原先的7.3港元到8.3港元范围降到5.48港元到6.21港元范围，最后定在5.50港元发行价，正好在最低限度定价，总共筹了大约5.95亿港元，净得5.32亿港元。
这次全球发售一共1.08亿股，其中有10%在香港公开发售，其他90%给国际配售，整体认购倍数达到251.74倍，三家基石投资者一共锁定了接近50%的发售股份。
从招股书来看，按2025年总门诊人次和住院人次算，同仁堂医养是中国非公立中医院医疗服务行业里规模最大的中医院集团，占市场份额1.5%。按2025年医疗服务总收入算，同仁堂医养以0.2%的市场份额排在非公立中医院医疗服务行业第二，这些收入占到了同年中国中医医疗服务行业市场总规模的54.9%。
同仁堂医养的收入主要分医疗服务、管理服务、销售健康产品及其他产品。2023年、2024年、2025年，公司分别赚了11.53亿元、11.75亿元、11.71亿元，对应的年利润分别是4263.4万元、4619.7万元、3375万元。其中，2025年净利润比前一年减少了约26.94%，主要原因是在销售健康产品及其他产品方面的收入降了。
编辑|梁露月 杜恒峰
校对|段炼
每日经济新闻综合自港股上市第一眼、21世纪经济报道、红星资本局等公开信息
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