白银价格较1月创下的纪录高点已经回落近50%，这场金属交易的热潮就这样戛然而止。即便如此，白银的需求依旧显示出前所未有的强劲，这或许能为价格来年反弹提供支撑。
白银早已凭借其贵金属身份声名远扬，同时它作为工业原料的作用也不容忽视，涵盖电子设备、太阳能技术、军事设备、人工智能数据中心及电动汽车等众多领域。
当前，白银的双重角色可能引发了其交易价格与其作为关键材料的重要性之间的失衡。GoldCore研究主管Jan Skoyles指出，白银的“核心需求逻辑”依然扎实。
不过，Skoyles在MarketWatch上解释，期货市场最近倾向于将白银当作利率敏感的品种，而与此同时，各国政府和工业用户正逐步认识到白银的战略价值。
依据道琼斯市场数据，这种兼具贵金属与工业金属特征的白银价格，自1月底创下的盘中纪录高点121.79美元、结算价115.50美元以来，跌去了大约一半。此次创纪录高点后，银价出现了超过30%的单日深度回调，创下半个多世纪来最大单日跌幅。尽管银价历来波动幅度极大，但今年的行情更像是遵循“迷因股”的炒作逻辑。
（信息来源：FactSet）
黄金与白银供应商Solomon Global的特约分析师Nick Cawley评论，在1月底创出高点之前，市场经历了一轮“抛物线式上涨”，这轮上涨很可能更多是动量叠加效应，而非基于基本面因素。
Cawley谈道，从1月底的高点回撤近50%或许会吸引“长期价值投资者”的目光，特别是考虑到近期中东局势并未显著干扰工业领域的需求。他进一步说明，银价走低或许能刺激买方市场的兴趣。
同时，Cawley提醒，随着全球利率有可能上调以调控通胀，“投资者不宜仓促买入白银相关产品”。
价格下滑，需求增长
另一方面，GoldCore的Skoyles强调，期货价格与实物白银的背离现象值得关注。
Skoyles表示，与白银价格挂钩的金融工具，如期货合约，正遭受抛售压力，而获得实物白银的战略意义正在提升。
她补充，大多数人对白银价格“从超过120美元跌至60美元以下的剧烈波动”表示意外，因为与此同时，底层的市场需求并未出现相应程度的崩溃。
Skoyles指出，价格因利率预期、美元坚挺或持仓变动而起伏是正常现象。真正令人费解的是，在太阳能、电动车、电子及国防需求持续重要的背景下，价格为何会出现如此剧烈的震荡。
今年白银价格下跌了约12%，这个跌幅超过黄金的4.30%。不过，这两种金属都受到美元加强以及市场预期美联储会通过更高利率来遏制通胀的影响。
Aberdeen Investments ETF投资策略主管Robert Minter指出，促使今年早些时候银价飙升的部分缘由包括：印度在去年12月初首次允许养老基金投资黄金和白银；市场担忧中国可能实施出口限制，而中国占全球供应量的60%；还有长期以来供应短缺的问题。
他说明，这些基本面因素同样吸引了非常短期的“迷因股”购买者，而这些投资者中的大部分似乎在银价显露疲态时就撤离了。
不过，Minter表示，短期投机行为的退潮可能会让市场建立在更稳固的基础上。
筑底过程
《Investing in Gold and Silver for Dummies》的作者Paul Mladjenovic向MarketWatch表示，今年早些时候白银市场的“过热”将价格过快推升至三位数区间，因此价格需要回调，并在大约58至62美元的水平上寻求支撑。
他预测，下一次主要上升行情将出现在与白银开采和开发相关的股票上，这些公司可能会公布非常出色的盈利报告。
到周一收盘时，Wheaton Precious Metals股价自年初以来下跌了约2%，Hecla Mining股价今年至今的走势也是