7月7日，快手在股市开盘后遭遇下跌，初期跌幅接近7%。午后，跌势加剧，一度缩水13%。收盘时，股价定格在40.46港元/股，整体跌幅达到12.04%，当日市值因此蒸发239.72亿港元。
在6日晚上，快手发布了股东腾讯减持的消息。公告显示，腾讯于7月6日交易时段结束后，采用场外大宗交易手段，向不同第三方出售了总计约2.73亿股快手B类股份。这些买方均与快手及其关联方无直接联系。公告明确，减持完成后，腾讯在快手的持股比例将从大约15.68%降至9.37%，不再位列快手主要股东行列。
“止损”快手
回望腾讯对快手的投资历程，这是一段持续近十年的合作关系。
快手在2012年获得了天使轮投资，腾讯的参与则始于2017年，当时腾讯领投了快手高达3.5亿美元的D轮融资。自此之后，腾讯持续加大投资力度，在2018年的E轮融资、2019年的战略投资以及F轮融资中连续注资，逐步成为快手在上市前规模最大的机构投资者。
到2021年2月，快手成功在港交所上市时，腾讯的持股比例是21.567%，稳固了其在快手最大机构股东的地位。
快手上市仅两年后的2023年4月，港交所的文件揭示了腾讯持股比例从20.46%降至19.02%，减少了约5115.55万股。但此次持股比例的调整非腾讯主动减持，而是应外部合伙人要求，以实物形式分配快手股份。
进入2024年，腾讯开始分批小额减持，持股比例继续下降；直至最新一轮的大宗交易减持，腾讯持股比例减少了超过6个百分点，正式告别主要股东身份。
腾讯逐步退出背后，快手自身的发展显示出疲态。今年第一季度，快手实现营收337.16亿元，同比增速跌至个位数；毛利率降低了3.4个百分点；经调整净利润为33.74亿元，同比锐减26.3%。在股价方面，自2025年10月以来，港股科技股进入深度回调期，快手股价自91.91港元/股的高点跌去近半，今年6月下旬一度跌破40港元/股。
这种循序渐进的退出策略并不令人意外，近年来，腾讯主动收缩非核心领域的投资，并实现利润释放。在减持快手前，腾讯已在2021年和2022年通过实物分派方式减持了京东和美团，使得这两家公司在其持股比例中的地位降至个位数。
对于目前阶段的腾讯来说，减持快手不仅调整了其投资组合结构，更为其在人工智能领域的投注“准备资金”——在全球人工智能竞争日益激烈的今天，科技巨头的资本支出不断创下新高，腾讯今年第一季度的资本支出高达319.36亿元，环比增加约63%。按照腾讯的规划，今年将继续在人工智能领域加大投资力度。若以7月6日快手收盘价46港元/股计算，腾讯此次减持的2.73亿股股份对应的市值为约125.56亿港元。
“新宠”可灵
减持公告发布不到一周后，快手确定了旗下人工智能视频生成平台可灵AI的独立融资方案，通过增资扩股引入最多30亿美元的外部投资，参与投资阵容非常强大，腾讯、阿里、百度三大科技巨头罕见地共同参与，还有地方国资、头部私募和海外资本入局。其中，腾讯通过两个主体合计出资约13.63亿元，获得约1.12%的股权。
从投资金额来看，尽管腾讯的投资额在30亿美元总计划中不算大，但关键在于其占据了先机——在人工智能视频生成这一充满潜力的领域上，腾讯获得了确定性的“入场资格”。
与整体增长放缓的快手形成鲜明对比的是，可灵AI开辟了全新的增长路径。财务报告显示，截至2025年12月31日，可灵AI实现收入约11亿元；今年第一季度，可灵AI的收入超过6.5亿元，同比增长超过300%，相比去年第四季度的3.4亿元，环比增长超过90%。同时，在今年3月，可灵AI的年化收入运行率（ARR）已增长到5亿美元。
快手与可灵AI的“跌”与“升”，腾讯“减”与“增”的投资策略，反映了其投资逻辑的根本性变化。投资可灵AI不仅显示腾讯正转而专注于更具成长潜力的生成式人工智能领域