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出品｜搜狐财经
作者｜李保铭
万和电气打出了一封值得注意的内部信。裁员、削减开支、要求全员参与销售，信件标题《致全体万和同仁的一封信》，直接表明了公司面临的困境——“正处在史上最严峻的生存阶段。”
2025年，万和电气归属于母公司股东的净利润大幅下跌67%。第一季度财报显示，归属于母公司股东的净利润只有7961.46万元，相比去年同期下降幅度超五成。
但细看年报，搜狐财经发现另有隐情。2017年，万和电气拿出了15亿元资金投入前海母基金。到了第九个年头，这笔投资还没能收回成本。2025年就因为前海母基金公允价值变动等原因，导致万和电气损失了8390万元——几乎占了当年归属于母公司股东的净利润的三分之一。
信中强调的“严酷”，并非完全由市场造成。
全员信传递压力
信件开头详细描述了行业情况变差、原材料价格上涨、新客户获取成本高、价格竞争激烈等问题。信里提到，“当前的市场环境持续紧张，任何脱离实际的想法都可能带来致命危险”，要求全体员工共同努力降成本、提效率。
具体办法有三块：减掉非核心多余的岗位，合并业务重叠的部门；压缩行政、出差、会议等软性开支；把资源集中到核心技术研发和市场竞争最前线。
一位万和在编员工向搜狐财经透露：“形式大于内容。”该员工所在部门暂时没有裁员，但已有同事主动离职。
另外，万和6月在内部网发布了《2026年“人人都是销售员”行动方案》，要求所有员工参与促销活动。根据这份内部文件，此举的背景是公开渠道推广成本不断上升、传统电商平台吸引新客户的费用逐年增加。
对于为何发布全员信，上述员工的解释是：“敢为人先。”
行业内不止万和觉得冷。6月下旬，欧派也送出类似的全员信，同样提到“减少机构、优化人员、降低开支”，语气更直接——“为了不让大船沉没、为了多数人能生存，只能忍心让部分人离开”；“如果你所在的岗位不能创造相应的价值，集团会立刻取消你的岗位。”
万和的内部信则写道：“部分同事将结束在公司的旅程，留下来的人也将面临更严格的产出考核标准、承担更大的工作压力，所有的工作、每一笔支出都要以产出价值来评价。”
有员工推测，“更严格的考核”和“更繁重的工作”意味着管理层“可能想加更多任务”。
家电行业分析师刘步尘认为，万和这样是“破釜沉舟、背水一战”——“就是要通知大家，目前的市场环境非常严峻，任何重大的调整都可能发生，大家要有心理准备。如果出现大规模裁员，员工会有一定的预期。”
15亿投入母基金，九年没见收益
万和业绩下滑，除了市场原因，自身投资决策不当也引人注目。
2017年，万和电气宣布投入15亿元购买前海母基金。当时的计划是“借助其专业投资水平扩大投资范围、分享行业发展的好处”。
九年过去了，这份“好处”始终没有实现。
2025年的年报显示，万和从前海母基金得到的分红冲减了投资成本9242.61万元，之前累计获得的分红冲减投资成本4.94亿元。
更糟糕的是公允价值变动。2025年全年，万和从前海母基金确认的公允价值变动损失高达8390.65万元。这个数字，已经接近万和当年归属于母公司股东的净利润2.16亿元的近四成。
到今年6月，万和收到第十二次分配款3207.99万元，累计拿到6.19亿元。和最初的15亿元本金相比，还有8.81亿元没能拿回来。
经营情况为什么这么差？
全员信中，万和还分析了过去三年的问题：费用控制不严、各种费用经常超标、组织层级太多、内部运作效率持续下滑。
用数据来看，确实不容乐观。2025年，万和全年收入72.29亿元，仅减少了1.54%。但归属于母公司股东的净利润只有2.16亿元——和2024年的6.58亿元相比，减少了近七成。
收入基本没怎么降，利润却大幅减少。进入2026年，下滑还在加快。第一季度归属于母公司股东的净利润只有7961.46万元，和去年同期相比又下降了超过五成。
但核心业务并非全面失败。占收入近一半的厨房电器，2025年收入反而增加了4.59%。生
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