观点网 7月9日，港交所的钟声从早到晚不停敲响。
立讯精密、鼎泰高科、普源精电、三环集团、齐云山食品、珞石机器人、东方科脉，这7家公司同一天在港交所挂牌，这一数字创下今年以来港交所单日IPO数量的纪录。
在竞争激烈的上市市场上，即便是年内规模最大的IPO，首日表现也难免面临压力。
作为2026年以来港股中规模最大的IPO，立讯精密备受关注，并且采用了比较激进的定价方法，以招股价上限63.28港元完成发行，总共募集了242.66亿港元。
立讯精密的发行价相对于A股的折价大约是13%，放到A+H股选择去香港上市的大环境中看，这个折扣显著低于市场的一般水平，大多数千亿市值的A to H股项目发行时的折扣都在20%到40%的区间内。
不过，高调亮相并没有带来高开高走。立讯精密上市首日，股价开盘就跌破发行价，盘中跌幅一度超过了9%，尾盘虽然有些许反弹，但最终仍然收跌在62.3港元，跌幅为1.55%，成交额大约是43.42亿港元。
26家基石投资者蒙受损失
在立讯精密此次H股发行中最引人注目的，便是顶级基石投资者的阵容。
根据招股书的信息，这次一共引入了26家基石投资者，合计认购了大约1.86亿股H股，如果按照发行价63.28港元计算，总认购金额大约是117.5亿港元，占全球发售股份总数（不包括超额配售部分）的48.44%。
从机构背景来看，有两家主权基金，新加坡政府投资公司（GIC）认购了大约1.5亿港元，阿布扎比投资局（ADIA）认购了大约4500万港元。
在长线资管方面，淡马锡旗下的True Light Investments认购了大约4000万港元，高瓴资本旗下的HHLRA认购了大约2477万港元，橡树资本Oaktree认购了大约4500万港元，瑞银资管UBS AM Singapore和保诚集团旗下的Eastspring也各自认购了4500万港元。
产业资本方面，腾讯旗下的Huang River Investment认购了大约2400万港元，CPE Neem（CPE 源峰?）认购了大约7500万港元。
除此之外，还有广发基金国际、博时基金国际、Millennium Management（千禧年管理）、Jane Street、WT Asset Management、Mirae Asset（韩国未来资产）等投资机构也参与其中。
如此多数量且风格不同的顶级机构，但在上市首日的股价表现下，这份高端的背书显得有些黯然失色。
以收盘价62.3港元计算，这批基石投资者整体亏损了大约1.55%，合计账面亏损约为1.82亿港元。其中，CPE Neem亏损了大约116万港元，高瓴亏损了大约38万港元，GIC亏损了大约233万港元，ADIA亏损了大约70万港元。
仅就单日而言，亏损幅度还算可以接受，但对于那些以发行价买入、并且锁定6个月的基石投资者来说，首日破发的走势依然不容乐观。
即便是之前在多只硬科技IPO中表现抢眼的Millennium Management和Jane Street，这次也未能幸免。
2026年，港股新股市场中有热钱大量流入硬科技、AI与芯片领域。而立讯精密所领衔的精密制造代工领域，在这一轮估值热潮中却遇到了投资者的冷落重新评估。
对苹果的依赖问题
根据招股书的披露，立讯精密的业务结构由三大板块构成：消费电子、通信与数据中心以及汽车电子。
消费电子是立讯的核心业务，产品涉及智能手机、穿戴设备、AR/VR及智能家居等多个领域，客户包括苹果、华为、小米等头部企业。
立讯精密长期为iPhone、AirPods、Apple Watch等产品提供供应链服务，是苹果在中国大陆最大的系统组装及精密部件供应商之一。2025年，这一板块的收入占了“大头”，起着“压舱石”的作用。
通信与数据中心是立讯增长最快的板块，借助AI算力基础设施的东风，立讯在AI服务器、高速连接器、光模块、液冷散热等赛道迅速布局，还进入了英伟达、微软、OpenAI等头部A