近期A股市场显现出更显著的波动迹象。当前，科技板块正经历一轮调整，许多人疑问这一轮调整是否已经接近尾声。同时，流动性和产业叙事层面出现了哪些新的变化？随着半年报业绩的密集发布，市场将如何进行估值定位？是会继续青睐增速较快的热门板块，还是会将目光转向那些业绩优良的细分领域？本周，多家机构发布了他们的市场分析。
上证报中国证券网讯，本周A股市场的波动加剧：主要指数在连续三个交易日里经历了调整，周四曾强势反弹，但到了周五又跌回了大部分涨幅。对于科技板块的调整是否已经到达底部，流动性状况和产业叙述层面又有哪些新的动向，这些都成为市场关注的焦点。此外，随着财报季的到来，市场将如何为今年的半年报业绩定价也引发了热议。投资者们普遍关心，是应该继续投资那些增长迅猛的板块，还是应该关注那些业绩持续优化的板块？本周，各家机构将给出他们的研判。
广发证券指出，从历史经验来看，本轮A股科技板块的调整已经比较充分，但调整的时间还比一般的情形短一些。从长期来看，AI投资的走势呈现“进二退一”，这是一种更健康、更可持续的上涨模式。目前来看，由于全球资本市场更加紧密地联系在一起，各类投资者参与度也比以往更高，因此他们对产业进展的跟踪和讨论也更加密切。无论是美股还是A股，下一个财报季即将到来。最近在产业层面上的种种争议和分歧，也将在财报季中得到更多的验证。在经历了一段时间的情绪波动之后，回归到理性的基本面分析，将更为重要。
兴业证券分析，新一轮上涨的动力正在波动中逐渐积累。海外的流动性变化和情绪波动，以及全球AI产业叙述，这些先前影响市场调整的主要因素，在最近迎来了关键变化和积极信号的确认。投资者对于市场的后续走势无需过分担忧，新一轮上涨的动力正在波动中慢慢积累起来。7月下旬，北美四大云厂的资本开支指引将为全球算力景气度和AI硬件厂的盈利持续性提供更明确的线索。A股市场方面，得益于国内算力需求的增长，国产AIDC产业链（包括服务器、ICT基础设施、算力租赁等）已经开始了业绩兑现，这将是半年报季中变化最大、预期差异最多的方向。此外，AI上游材料、锂电材料、创新药、船舶、券商、煤炭等行业的业绩线索也值得关注。
申万宏源证券认为，调整已经进入尾声阶段。从5月到6月，非科技板块率先调整，从6月到7月，科技赛道随后跟进入调整。目前，调整的结构已经比较完整。同时，市场的赚钱效应和动量效应也在收缩，市场距离调整的底部已经不远。展望未来，新一轮的上涨还需要时间，科技赛道的行情节奏也将放缓，市场将进入等待新的产业催化因素出现的阶段。从中期结构的角度来看，AI产业趋势仍将是大波段行情的主线，科技赛道有望继续领涨，但市场的上涨结构将变得更加多元化。券商、工业金属、基础化工、出口链、新消费等行业也有望出现较好的表现。
中信建投证券指出，市场的震荡格局还将持续，指数下跌时不必过分担心。本周，市场在经历前期下跌后出现了低位反弹的迹象，主要宽基指数都在下方的关键均线处获得了有力的支撑。考虑到目前A股企业的盈利仍在增长，国内流动性依然充足，并且美联储尚未加息，因此三季度的市场风险偏好预计会较高，市场还不具备系统性转变的基础。对于当前市场来说，核心问题在于资金面的存量博弈导致市场无法全面普涨，市场结构分化和板块之间的“跷跷板”效应非常明显。
中国银河证券强调，业绩是关键，要在波动中捕捉结构性机会。A股市场近期表现出宽幅震荡的走势，存量博弈的特征十分明显，市场的热点呈现事件驱动和轮动加速的特点。市场正处于拥挤度消化和预期验证下的风格再平衡阶段。短期内，市场可能会继续维持震荡格局，结构特征将仍然是市场的主旋律。7月15日是A股上市公司半年报预告的强制披露截止日，市场的焦点将转向基本面验证，优先布局那些有真实订单和盈利预期的细分龙头。此外，SK海力士在纳斯达克的上市以及长鑫科技IPO进程的推进，有望加强存储芯片行业的景气度逻辑，进而带动存储芯片、先进封装等方向的表现。
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