财联社7月15日刊文（执笔者 黄君芝），依据美国银行（Bank of America）新近发布的基金月度调查，涉及“人工智能（AI）泡沫”的担忧（45%受访者提及）已超越“第二波通胀”（26%），坐稳了当前最大尾部风险的宝座，较上月调查中的28%实现了显著攀升。
美国银行全球基金经理调查（FMS），作为金融圈内极具分量的月度报告，其数据采集工作是在7月2日至9日期间展开的，覆盖了210位掌管5550亿美元资产的投资机构基金经理。
话说回来，投资者的实际持仓状况，与此处的忧虑形成了鲜明对比。当被问及AI股票是否处在泡沫状态时，48%的受访者回应“否”，43%则认为“是”。究其原因，多数人并未视泡沫为既成事实。关于AI超大规模资本开支是否会在2026年宣布削减的议题上，61%的受访者预测不会发生，仅28%持相反看法。
需要关注的是，多数投资者尚无做空AI相关资产的打算，不过，对于AI超大规模资本开支可能引发系统性信用事件的顾虑却明显增强（48%），位列第二的是私募信贷（34%）的担忧。
美银的报告还披露，82%的受访者视“做多全球半导体”为当下市场中最拥挤的交易，这一比例创下了历史记录。
比较其他主要市场的持仓情况，半导体交易的特殊位置尤为突出：“做多七巨头”的交易比例已锐减至7%，比5月份的10%以上水准大幅降低；“做多美元”的交易占比仅4%，其次是“做空欧洲股票”，占比为3%，而“做多原油”则低至2%。
关于利率的消息是，报告指出投资者普遍预计美联储将在美国中期选举前维持利率稳定，这背后的主要推手是通胀预期出现了重大转变。
按照美银的调研，83%的受访者预期美联储在11月美国中期选举前不会加息，仅有14%的受访者相信在此之前可能会再度加息。
分析显示，投资者认为中央银行将继续审视通胀及经济数据，行事风格上依然会保持谨慎。
通胀预期方面也出现了戏剧性的反转变局，降至2025年1月以来的最低数值：净4%的受访者预计未来12个月全球CPI将出现下滑，而上一月该数据为净45%预计通胀将走高。
促成这一变化的，主要还是油价预测的显著下调：受访者对2026年底油价的加权平均估值从6月的86美元/桶急降至71美元/桶，降幅达到17%，仅有2%的受访者预计油价会高于90美元/桶。
将来视大选之后，受访者被问及美联储未来一年的政策走向时，仅有36%的投资家表示预期至少会加息一次，而29%的受访者则预计联邦基金利率将维持原状。这表明，尽管通胀与经济增长依旧充满不确定性，市场普遍预计货币政策将倾向于相对稳定。
美国银行表示，此番调查结果清晰地展示了市场普遍认同美联储近期不大可能收紧货币政策的共识。
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