界面新闻记者 赵阳戈
前些日子，风华高科（000636.SZ）公布了上半年业绩预告，数据显示归母净利润预计在2.7亿元到3亿元之间，同比增幅达到61.84%至79.82%。这份亮眼的成绩单，得益于MLCC等被动元件行业景气度不断上升、国产替代加快以及公司自身高端化转型这几个关键点的共同作用。不过，这份成绩单发布后，二级市场表现却如同坐上了过山车。7月13日，风华高科股价跌停，7月14日反弹至涨停，7月15日又大跌超过8%，股价大幅波动，市场似乎在犹豫不决。
二季度环比显著提升
根据风华高科披露的信息，2026年上半年实现的净利润为2.7亿元到3亿元，扣非归母净利润在2.65亿元到2.95亿元区间，同比增长55.57%到73.18%，基本每股收益为0.24元到0.26元。界面新闻记者观察到，风华高科上半年的业绩增长展现出明显的“逐季加速”态势。一季度公司净利润为0.89亿元，二季度单季净利润预计在1.81亿元到2.11亿元，季度环比增幅高达104%到138%。这样的提升幅度，反映出被动元件行业复苏的显著弹性。
风华高科方面将业绩增长归结为两大主要原因：
首先，电子元器件行业景气度持续提升，MLCC、片式电阻器、电感器等核心产品市场需求旺盛，销量与销售单价同比均实现增长；
其次，公司同步推进了极致降本、高效创新、新兴市场拓展等多项工作，有效抵消了原材料价格上涨、汇率波动等不利影响。
对比来看，国内MLCC领域的另一龙头企业三环集团（300408.SZ）在2026年第一季度营业收入同比增长46.25%，归母净利润同比增长48.48%，同样呈现强劲的增长趋势。
据了解，MLCC被誉为“电子工业大米”，广泛应用于消费电子、汽车电子、算力、工业控制等多个领域，随着下游应用场景不断扩展，行业长期发展前景十分广阔。
风华高科的主营产品涵盖MLCC、片式电阻器、电感器、压敏电阻器、热敏电阻器、铝电解电容器、圆片电容器、陶瓷滤波器、超级电容器等多种类型。
最近，风华高科正在推进一系列扩产计划，不仅完成了“祥和工业园高端电容基地建设项目”和“新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目”这两个募投项目，还新增投资建设了“高端电阻技改扩产项目”、“新增月产1亿只大电流叠层电感器技改扩产项目”等新项目。
风华高科表示，“公司目前产能利用率持续保持在较高水平”，公司计划“持续开展良率攻坚工作，其中成熟产品的良率稳定在较高水平，新产品的良率在不断进步”。界面新闻记者试图进一步了解公司新项目的情况，但多次拨打其公开电话均未接通。
股价波动加剧
从盘面来看，风华高科业绩预告发布后，股价经历了剧烈波动。
7月13日，风华高科股价大幅低开并快速下跌，最终报收于54.01元，跌幅10%，收盘时跌停板上仍有18万手排队。
7月14日，受指数反弹影响，风华高科股价又出现反包涨停，全天换手率达11.5%，并带动国瓷材料（300285.SZ）、三环集团、洁美科技（002859.SZ）等多只股票大涨。
界面新闻记者注意到，风华高科股价这种剧烈波动的背后，存在多个因素的综合影响。
首先，前期股价涨幅过大，市盈率显著高于行业平均水平。
4月8日至6月29日这段时间里，风华高科股价涨幅一度超过330%，市值一度接近1000亿元。6月29日时，公司滚动市盈率高达302.22倍，远超申万三级被动元件行业平均106.11倍的市盈率水平。即便以2026年上半年年化净利润约5.4亿至6亿元估算，对应市盈率依然处于高位，这意味着公司未来需要更强劲的业绩增长来支撑股价。
其次，重要股东在股价高位精准减持。
根据风华高科的公告，股东先进制造产业投资基金二期在特定时间点减持了部分股份。
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