AI主线终究是步入了调整期。今日开盘时，科创50与科创ETF等板块纷纷大幅拉升，但上午10点前后，它们又遭遇了快速回调。寒武纪、摩尔线程等热门股表现疲软，带动几大主要指数下行。全市场上涨的个股一度不足1000家。
值得留意的是，AI板块调整时，红利板块正显现止跌态势。这会是风格转换的信号吗？分析人士指出，从结构分布看，AI行业确实存在筹码集中问题，不过从景气度角度考量，AI领域又是当前确定性最高的赛道。所以，风格转换能否顺利完成，目前还难以定论。
AI板块跳水6月22日清晨，海外市场其实表现不俗。上午收盘时，日经225指数上涨2%，东证指数上涨1.3%，韩国KOSPI指数涨幅超过1%。相比之下，A股与港股则相对低迷，港股三大指数全面下跌。智谱尽管一度飙升超40%，但随后涨幅收窄到15%左右。A股市场里，AI板块也出现了急跌情况，科创50早盘上涨超2%，随即又抹去所有涨幅。寒武纪、摩尔线程等热门股大跌，中芯国际自高位明显回落，工业富联也大幅下挫。
值得注意的是，在AI回调期间，红利指数趋于稳定。其跌幅从1.2%以上收窄至0.5%以内。证券板块明显走强，证券ETF一度上涨超3%。广发证券飙升超9%，中信建投、长江证券涨超7%，华泰证券、华安证券涨超5%，中金公司、招商证券涨超3%。保险股集体上涨，新华保险涨超7%，中国人寿涨超6%，中国太保、中国人保、中国平安涨超3%。银行股企稳，中国银行大涨超2%，工行、建行也显著拉升。受这些"老牌股"带动，市场风格出现回旋。但整体来看，市场上涨个股仍然稀少，一度不足1000家。
风格转换能否成功？上周市场呈现"科技主导、成长占优"特征。四个交易日里，创业板指、创业板50、科创50和科创综指涨幅分别达11.02%、10.95%、14.93%和13.24%，均创下或接近历史新高。
中信建投策略分析师夏凡捷表示，从基本面、估值和交易结构三大维度看市场中期主线，目前泛AI行业与传统行业基本面分化持续加剧，这是AI算力主线保持强势的关键，也导致两者估值分化加剧，交易结构恶化。当前创业板指在主要宽基指数中仍具最佳性价比，享有10%—12.5%估值优势，距市净率阶段高点仍有32.3%空间。科创50估值已到历史峰值，短期表现更多受海外映射（费城半导体指数、韩国综指）、"两存"上市预期及中报业绩预期支撑。因此，科创50短期或继续强势，但需防范海外半导体板块急跌，或相关催化事件兑现带来的影响。
从交易结构看，超60MA指标连续两日下跌，再次回落至40%附近；超买超卖指标连续三日下跌，上周五降至-16.5%。近期市场结构恶化状况与2021年1月中旬（如1月13日）相似，当时茅指数持续强势，而小微盘连续下挫，市场结构出现显著分化。这种结构分化持续到2021年2月10日茅指数见顶，随后风格切换行情启动。短期来看，估值过高和交易结构恶化可能成为科技主线阶段性调整的主因，建议密切关注。
责编：战术恒 排版：罗晓霞 校对：廖胜超
