权益
7月16日，权益市场调整态势承续，成交量相应减少，普遍出现下跌。万得全A指数下挫1.91%，全天成交总额达到2.42万亿元，与前一个交易日相比，成交量缩减了大约1685亿元；创业板指和科创50指数分别跌掉2.95%、4.02%。全市场中有2495家股票上涨，而2860家股票下跌。港股方面，恒生指数上升了1.33%，恒生科技指数上涨了1.98%。
创业板指跌了2.95%，科创50指数连续两个交易日跌幅超过4%，累计回调幅度达到约8.1%，海外市场的调整是主要原因。美国半导体行业大幅下跌，并且在韩国加息的背景下，日韩股市也经历大幅调整，这导致了A股科技板块在经历反弹后继续下跌。另外，长鑫科技在今日正式开始申购，一些投资者担心会出现流动性分流，因此半导体板块的资金可能已经提前撤离。在市场趋势走弱的情形下，科技板块的获利盘了结需求仍然较强。从基本面角度来看，科技龙头企业的业绩仍然保持着高速增长的趋势，但市场对于中上游环节的供给担忧有所加剧。
A股与港股的表现出现了明显的差异，并且A股内部也出现了显著的价格高低切换现象。在最近两个交易日内，阿里巴巴、腾讯、美团等在香港上市的科技权重股全面走强，这与科创50指数的表现形成了超过10个百分点的差距，A股半导体、AI硬件方向则深度回调。一方面，美联储加息预期的推迟使得全球流动性压力有所减轻，外资对中国科技资产的定价依据主要在香港，这带来了流动性的持续改善；另一方面，A股科技方向的卖压主要来自获利盘的抛售和融资盘的减仓，而不是因为基本面恶化。
展望未来，权益市场还是有一些积极因素，当前位置具备一定的抗跌性，但需要留意成交量的变化。市场成交量连续两个交易日减少，涨跌家数的差距不是很大，这说明市场并非出现恐慌性抛售。回想起6月下旬的调整，成交量也曾缩减至2.3万亿元附近然后企稳回升，目前的量能已经接近那个底部区域。如果海外市场的冲击得到缓解，并且成交量不再进一步萎缩，大盘指数有望稳定，科技板块也可能进入反弹阶段。如果后续无法温和放量，那么就难以重回上升趋势；如果量能继续下降，就需要警惕融资盘可能带来的尾部风险。
债市
股市下跌的同时，债市也延续着弱式震荡的态势。调整行情的背后，资金面可能是核心驱动因素。7月央行恢复了中长期资金的净投放（3个月、6个月买断式逆回购分别净投放2000亿元、5000亿元），同时，在税期到来之前，央行就已经开始了连续的大额逆回购资金投放（13日、14日净投放2170亿元、2265亿元）。这两项操作都反映出，此前资金面自发宽松的格局可能正在被打破，市场开始更加依赖央行的公开市场投放。
在税期走款的第一天，尽管央行加大了投放力度，单日净投放量提升至6160亿元，创下年内新高，但资金面仍然保持紧势，X-repo隔夜匿名利率开盘报1.47%的高位，CNEX资金情绪指数早盘也持续在57点，直到午后才逐渐回落至尾盘的48。加权来看，R007上升了0.6个基点至1.44%，R001进一步上升了1.5个基点至1.45%，7天资金利率出现倒挂。
资金面趋紧，利率定价也承受着压力，各期限的收益率普遍上升。长端品种则保持了一定的韧性，5年以上的品种调整幅度都在1个基点以内，其中10年期国债、国开活跃券都上行了0.20个基点，分别收于1.73%、1.79%，30年期国债活跃券上行了0.35个基点至2.25%。从日内情况来看，早盘资金面偏紧，长端利率随之上行，10年期、30年期国债在9点50左右分别触及1.737%、2.254%的日内高点；随后资金情绪有所缓和，加上银行、保险等配置盘的介入，债市在午后由跌转震荡。
短端品种的调整幅度大于中长端，1年期国债上行了1.0个基点至1.10%。
展望短期，债市方向仍然取决于资金面的修复速度以及政府债的供给节奏。昨日6月份的经济、金融数据全部公布，这些增量信息暂时还难以打破长端利率的震荡格局。未来债市的主线仍然会围绕资金供给这两个关键因素展开，如果税期过后资金面边际上有所放松，加上三季度政府债供给相对均衡，那么利率可能震荡偏下行。
重要信息跟踪
7月16日，票据利率多数上行。其中1个月期下行了1个基点至0.41%，3个月期上行了2个基点至0.52%，6个月期上行了6个基点至0.44%。7月
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