经历反复招拍、不断下调起拍价后，大通证券再度出现在拍卖平台上。
依据京东拍卖平台的公示，华信信托管理人携手海创汇通，定于2026年7月16日14:00到17日14:00为止，联手竞卖其持有的大通证券共计17.03亿股股份/股份权益（占股比例51.59%），此次拍卖标的物的评估价值达到43.29亿元，起拍价则为32亿元。成功竞得的买家将得以握住这家大连地区唯一具备全牌照的券商公司的绝对控制权。
这笔32亿元起拍价的金融股权，是深陷破产重整的华信信托旗下最为核心、最优质的资产，拍卖所得直接影响到三千余名自然人信托投资者的清偿额度。
图源：京东拍卖平台
时代财经获知，在京东拍卖平台显示，至7月16日16时30分，该标的吸引了超2.5万人驻足围观、334人设置提醒关注，仅有1人报名参与。这名唯一的报名者，或正是此前宣告参与竞拍的国海证券（000750.SZ）。
短短一个月内三次亮相拍卖会
此前，大通证券这批股权招拍过程并不顺利。6月30日到7月1日期间，首轮拍卖以43.29亿元评估价作为起拍价，结果因无参与者竞标而流拍。7月8日至9日，第二轮拍卖将起拍价下调至34.63亿元，折让幅度约20%，依旧无人问津，再次流拍。
紧接着，第三次公开拍卖于7月16日14时启动，起拍价进一步降至32亿元，对应市净率1.19倍，较评估价累计折让超过11亿元，相当于七四折的优惠。
究竟算作“抢手货”抑或是“烫手货”，大通证券股权拍卖未获问津背后的缘由何在？北京一位券商业人士向时代财经剖析，在证券行业马太效应日益凸显的背景下，过去依托牌照优势的盈利模式增长性已显疲态。众多中小券商缺少关键性的竞争壁垒，盈利环境持续承压，股权资产的投资回报率同步下滑。加之监管方对券商股东准入门槛设定严格，令符合条件的买家变得稀少。
从公开资料可以看到，作为大连总部独此一家的证券公司，大通证券成立于1991年，注册资本50亿元人民币，属于中小券商的范围。
追溯本次股权处置的起因，大通证券的首大股东华信信托已启动破产程序。1999年，华信信托被划入高风险机构行列；2020年，该公司旗下27只信托产品逐步延后兑付，事关未偿本金的数额达到70.78亿元，大批自然人投资者卷入其中；2025年11月28日，辽宁省大连市中级人民法院正式裁定受理华信信托破产重整一案，当日指定华信信托清算组担当华信信托的清算负责人；2026年2月举行的第一次债权人大会上，《关于处置大通证券股份有限公司股份的方案》等三项提案获得一致通过，明确大通证券股权成为投资者兑付资金的重要来源。
本次拍卖的大通证券51.59%股权并非来自单一路径，而是由三部分组合而成：一是华信信托掌管的9.32亿股（占比28.25%），内中4.66亿股有过质押；二是海创汇通（华信信托二级全资子公司）持有的3.02亿股（占比9.16%），内中1.51亿股有过质押；三是海创汇通指定第三方承继大连华根机械有限公司所持有的4.68亿股（占比14.18%）合同权利，内中1.56亿股有过质押。
这表示，在拍卖的17.03亿股里，约有7.73亿股处在质押局面，得手后还需面对相对繁琐、耗费时间的解质押程序，其中存有相当不确定性。
大通证券控制权或发生变更
在连续打折后，终于有投资者打算“抄底”。就在大通证券第三次出现在拍卖会的前夜，国海证券（000750.SZ）作为券商同行也宣布将参与竞拍。
7月15日收盘后，国海证券披露公告，公司计划参与竞买大通证券股份及股份权益。若公司竞得成功，将取得大通证券的控制权。依据相关监管要求，公司获取大通证券控制权的动作还需要由中国证监会核准，因此本次交易能否最终落地尚存变数。
国海证券在公告中还提及，本次交易将助公司扩展资产规模与业务领域，整合财富管理业务的客户资源，进一步巩固业务行业地位与市场竞争力，增强业务营收与市场价值。
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