证券Ⅱ板块指数日K线图 ◎林铭溱 刘禹希 记者 徐蔚 费天元
A股市场近期经历震荡调整，市场情绪出现阶段性降温。面对短期的市场波动，各大券商采取主动措施稳定预期，不仅拿出资金回购股份，还加强研究支持，多方面发力。
券商纷纷加入回购行列 上海证券报记者发现，7月18日至20日这段时间，华安证券、国联民生、红塔证券、中泰证券陆续发布了回购公告，加上之前已经开始实施回购的国金证券，年内上市券商参与回购的范围不断扩大。7月20日晚，中泰证券公告，董事长王洪提议使用公司自有资金回购股份，金额介于1亿元到2亿元之间，回购的股份将用于减少注册资本。同日，红塔证券公告，董事长景峰提议以自有资金回购股份，金额不低于5000万元，不超过1亿元，回购股份同样用于减少注册资本。
值得注意的是，7月18日华安证券的公告中明确提出回购的触发条件。公告显示，自2026年7月1日至17日，公司A股股价连续13个交易日内累计跌幅达到26.46%，符合《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》中“为维护公司价值及股东权益所必需”的触发情形。因此，公司董事长提议使用自有资金以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于1亿元，不超过2亿元。更早之前，在6月8日，国金证券收到控股股东长沙涌金关于回购股份的提议，回购总额在1.5亿元至3亿元之间。截至6月30日，国金证券已经回购了1025.08万股，支付金额约8855.28万元。
市场人士指出，本轮券商回购更多体现为管理层基于价值判断的主动行为，动用的是公司自有资金，决策依据是“股价明显低于内在价值”。从这个角度分析，回购是管理层用真金白银对“股价低估”投下的信任票，其信号作用比较明确。从实际效果来看，回购形成的持续买盘客观上可能为股价提供底部支持。例如，在7月20日震荡的A股市场中，证券板块表现强势。截至收盘，申万证券Ⅱ指数上涨2.14%，国证证券龙头指数上涨2.21%。
“市场下跌的是情绪” 在市场调整期间，多家券商通过官微等渠道密集发布信息，用理性分析来缓解投资者的担忧情绪。苏商银行特约研究员付一夫向记者表示，券商的密集发声有助于市场理解调整的原因，提供专业分析，减轻非理性恐慌，引导投资者理性看待市场波动，稳定市场预期。
“焦虑在这个时候很正常。但在做决定之前，我们希望先帮您把三个问题弄清楚：市场为何下跌？跌到什么程度？逻辑是否还在？”平安证券表示，本轮市场调整是市场受到“拥挤交易的自我出清”“海外风险传导”“重要兑现节点临近”三重压力相互作用引发的短期波动，并非基本面出现根本性恶化。
平安证券认为，产业中长期趋势没有改变，变的只是情绪，本轮调整的核心原因是杀估值、杀交易拥挤度，而不是杀逻辑。
东方财富证券也认为，此次调整的主要动力是外部冲击叠加内部拥挤度消化，而不是A股基本面恶化。AI产业逻辑未变，业绩正在兑现，当前属于“拥挤赛道阶段性出清”。
“不恐慌割肉，不盲目抄底” 关于未来操作，券商给出的普遍答案是：不恐慌割肉，也不盲目抄底。对于市场调整后的操作策略，多家券商建议投资者控制仓位、均衡配置、审视持仓逻辑。
中信建投证券认为，随着打新资金全面解冻，流动性压力有所缓解。短期高位科技赛道仍需时间消化估值，不宜盲目抄底。
在具体操作上，平安证券认为，“杠铃策略”依然适用。其建议：投资者可以适当增加防御仓位，持有高股息红利和创新药、券商等低位改善的优质龙头以平滑波动；在进攻端，科技仍为全年主线，但进入高波动阶段后，不宜过于激进，观察重点为7月下旬海外云厂商公布的资本开支数据。
申万宏源证券建议，投资者在科技板块关注“有
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