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7月16日，华夏基金在北京举行了“主动投研5.0发布暨中期投资策略会”。会议邀请了行业内的专家和一线基金经理，围绕2026年上半年科技行情的回顾、全球科技产业周期、普通投资者的操作建议等关键话题进行深入交流，为下半年科技投资描绘了清晰的蓝图。
许英博：中国在全球投资版图中的地位将进一步提升
中信证券科技产业首席分析师许英博指出，当前市场的宏观形势发生了显著变化，社会各界已经形成了高度一致的AI产业共识，市场普遍看好AI技术将为全社会带来的生产力变革。
在他眼中，中国科技资产对全球资金的吸引力正在结构性增强，这主要基于三大核心逻辑。首先，中美大模型技术之间的差距正在快速缩小，国产模型的性价比优势愈发明显，只是在强化学习、世界模型等前沿领域还存在竞争的短板。其次，全球资金的配置格局具备充分的修复空间，中国GDP在全球占比达到了18%，但在MSCI全球指数中的权重还只有个位数，外资长期低配中国、超配美日韩的格局有望逐渐改变。再次，资产的相关性出现分化，国内国产芯模产业链标的与海外英伟达产业链的联动性较低，形成了独立的差异化投资机会。
针对近期海外资产波动较大的情况，许英博强调，科技行情的核心驱动力来自于持续的技术迭代，Agent、世界模型等技术的突破将继续拓展成长的空间。后续市场需要重点关注北美AIDC租金、存储价格两大核心景气指标，以此来判断全球科技企业资本开支的持续性，从而界定板块估值的安全边界。
范超：AI商业化闭环初步形成，需关注多元场景渗透
长江证券研究所副所长、科技团队&周期团队负责人范超从AI商业化的角度解读了本轮科技行情的核心变化。他表示，以往的AI行情更多依赖概念炒作，而到了2026年上半年，头部海外大模型已经实现了商业化ROI转正，商业闭环初步形成，云厂商资本开支进入持续上调的通道，产业发展彻底告别单纯的概念炒作。
同时，范超指出，当前AI收入的高度依赖代码场景，能否快速渗透金融、办公、数据分析等多元化场景，实现各类Agent工具规模化落地，是决定AI产业能否打开十万亿级增量市场的核心所在，也是后续需要重点观察的产业节点。
在产业趋势层面，范超认为下半年科技板块存在多重积极变量，国产芯模协同效应持续增强，头部国产大模型营收增速大幅超出预期，算力硬件企业已成为全球产业链供给的瓶颈，国产自主可控能力持续巩固。但是，也存在两大潜在风险需要警惕，一是中美产业摩擦持续扰动产业链供需格局，二是算力、上游核心材料等环节涨价幅度较高，后续或出现需求反噬，影响板块景气度的持续性。
顾鑫峰：中国AI资产有望成为全球科技核心资产
回顾上半年科技板块的强劲表现，华夏基金基金经理顾鑫峰分析认为核心原因在于全产业链景气度的持续实现，这也是历年优质行业行情演绎的核心规律。无论是出海算力配套产业链，还是国内半导体设计、制造、材料赛道，均实现了订单与业绩的高速增长，且高景气预期持续强化，成为科技行情走强的核心支撑。
在全球科技格局重构的背景下，顾鑫峰指出，中国科技资产的全球话语权正持续提升，逐步从本土核心资产转变为全球核心资产。阿里千问、智谱等头部国产大模型性能大幅迭代，凭借优异的性能与超高性价比获得海外大厂规模化采购。与此同时，国内算力、存储、半导体软硬件产业同步取得突破，在全球科技资产中的配置权重将持续提升，海内外优质科技资产的边界正逐渐模糊。（文中所述内容不构成个股推荐，详细注释见文末）
徐恒：下半年AI投资需关注两大风险
华夏基金基金经理徐恒梳理了上半年科技行情的脉络，表示本轮市场行情呈现分层演绎的逻辑。行情底层核心驱动力，是大模型Coding、Agent能力的突破性迭代，产业行情从英伟达芯片产业链起步，逐步传导至存储、光模块、TCB等配套环节，随后扩散至数据中心电力基建，最终延伸至最上游原材
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