财联社7月21日讯（记者 王晨）近来A股承受较大压力，当市场情绪最为敏感的时候，国家队再次发出稳定市场的信号。
中国国新表示，旗下国新投资的相关机构已经动用股票回购增持专项再贷款及配套资金超过500亿元，以维护市场稳定；中国诚通及其平台累计买入近百亿元，并承诺后续将继续运用自有资金和股票回购增持再贷款，大额增持国资央企和科技企业的股票及ETF产品。
前一日，中国平安、中国太保、中国人保、新华保险、中国人寿等保险公司相继表态支持资本市场发展，将进一步提高权益类资产配置比例，加强在战略性新兴产业的投资。中国人寿资产公司也在近日积极配置，A股及场内外基金市场权益类资产单日净买入规模达到100亿元以上。
国家队入场，究竟对市场有何影响？回顾过去十余年的情况可以发现，它并非简单的"托指数"，并非凭空制造牛市。国家队最关键的作用，是在市场遭遇流动性危机、风险偏好急剧下降和预期脱锚时，展现可见的买方力量，中断负面循环，助市场重新评估价值。
更值得关注的，是历次国家队介入后A股走势的差异。有的阶段次日就能强劲反弹，有的阶段仍要再次探底；有的只是短暂修复，有的则演变为中长期行情的序幕。结果不仅取决于买入多少，更要看抛压是否清除、政策能否形成合力，以及基本面能否接续。
2008年：汇金增持四大行，政策底领先市场底
2008年金融危机冲击下，沪指从6124点跌至1800点附近，市场恐慌情绪严重，蓝筹股估值大幅回调。9月18日，中央汇金宣布增持工行、建行、中行，并承诺继续增持；紧接着，降准降息、印花税单边征收等政策相继推出。
短期效果立竿见影。9月19日，A股全面上涨，沪指一度回升至2300点附近。但外围经济衰退压力未消，一个月后市场再度下挫，并于10月28日探明1664点市场底。
2008年的启示在于，汇金增持确立了政策底，但真正市场底仍滞后约40天。
2015年：证金万亿级救市，短期止跌后仍二次探底
2015年股灾是国家队的力度最大的一次介入。场外配资清理引发连锁踩踏，融资盘爆仓、千股跌停、流动性耗尽，沪指从5174点快速跌至3373点附近。7月初，证金公司、汇金公司、券商等形成合力，21家券商以净资产15%出资，合计不低于1200亿元投资蓝筹ETF，证金公司获得流动性支持后入市承接。
这轮救市直接终止断崖式下跌。7月9日附近，市场形成政策底，一个月内沪指最高涨至4184点附近。但杠杆资金未彻底出清，减持压力依然存在，直至2016年1月熔断后跌至2638点，才确立了更稳固的市场底。
2015年的经验表明：万亿级资金能够阻止踩踏，却不能取代杠杆出清。
2018年：股权质押纾困，底部更为坚实
2018年国家队进场的重点不是全面扫货，而是纾困。中美贸易摩擦、经济下行压力与股权质押风险交织，沪指跌至2449点，全市场估值处于历史低位。10月19日前后，高层和一行两会密集表态，地方国资、诚通、国新等平台参与增持与纾困，目标是化解股权质押风险，防止企业控制权风险向金融系统蔓延。
这一轮短期反弹弱于2015年，但底部更为扎实。当日沪指上涨2.58%，随后一个月反弹至2700点以上。2019年1月4日，市场在2440点附近确认底部，政策底与市场底间隔约两个半月，且未出现明显新低。
此后，A股开启2019年至2021年的结构性行情。
2023年：汇金增持四大行并买入ETF，更多是政策信号
2023年10月，中央汇金先增持工农中建四大行，随后公告购买ETF并计划持续增持。当时地产下行、外部加息与风险偏好低迷叠加，沪深300估值处于低位，市场迫切需要一个明确的政策底信号。
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