从历史高点回落超28%，有人资产缩水百万，有人却趁机“扫货”。金价还在跌。6月26日19时30分左右，伦敦金现货价格报4050美元/盎司，较年内高点5598美元/盎司下跌了1548美元。6月24日至26日，金价更是几度跌破4000美元/盎司的关键关口。从年初的历史峰值算起，国际金价累计回调幅度已超过30%。这场下跌，让不少人“肉疼”。
深圳水贝，全国黄金集散的核心地。6月26日下午，水贝交易大厅依旧熙熙攘攘，往来拿货、采购的“淘金者”络绎不绝。当日18时，水贝市场金条报价926元/克，黄金回收价869元/克。
有人欢喜有人愁。有客户一次性入手多条金项链，成交总价超8万元。火热的批发客流之下，部分商家因订单饱和，甚至暂停了零售业务。但另一边，剧烈下跌的行情让部分囤货商家承受了大额浮亏。有水贝商户向记者坦言，近一个多月金银价格连续跳水，自己库房囤积的黄金、白银资产直接缩水百万元，“等于没了一辆迈巴赫，感觉每天都在赔钱”。
一辆迈巴赫，说没就没了。同期伦敦银现货报价58美元/盎司，对比年内121美元/盎司的高点近乎“腰斩”。金银双杀，囤货的商家日子确实不好过。
这轮金价下行并非单一因素所致。首先，美联储加息预期骤升。5月美国非农就业报告显示，新增就业17.2万人，远超市场预期的8.8万人。强劲的就业数据大幅提振了市场加息预期，对黄金价格构成阶段性压制。其次，美元走强，黄金失色。黄金属于无息资产，对美债收益率及货币政策高度敏感。十年美债收益率逼近5%，持有黄金的机会成本大幅抬升。市场对美联储加息预期走高，美债利率持续高位，黄金作为不生息资产失去了部分吸引力。第三，获利盘踩踏。2026年开年以来，金价一度屡创新高，在突破5598美元/盎司的历史峰值后骤然回落。美联储货币政策预期逆转、美元走强及获利盘踩踏等多重利空共振，是本轮金价暴跌的核心原因。
多家国际大行已下调金价预期。高盛将年底黄金价格预测下调500美元/盎司，预计12月金价目标位为4900美元/盎司。曾经坚定看涨的德意志银行也改口，预计2026年第三季度金价平均维持在4300美元/盎司左右。
金价大跌，市场呈现两极分化。上游批发商承压，不少投资者保持观望。有品牌金饰门店的工作人员告诉记者，最近持续震荡下跌的走势影响了消费者心理，近期金店客流不增反降，多数消费者持币观望，门店成交维持低位。业内人士分析，不少普通投资者延续“买涨不买跌”的传统心态。但另一方面，金价回落也带动了部分黄金消费刚需的释放。6月27日，记者走访武商MALL·世贸多家黄金专柜发现，不少市民趁着金价回落，扎堆办理黄金以旧换新、DIY首饰焕新业务。更有市民大手笔购入百克以上金条资产——某专柜一笔大额金条订单，顾客购入100克金条，成交总价11.1万元。
买金的在买，卖金的在亏，市场从来不缺故事。彭博首席大宗商品分析师迈克·麦格隆指出，长期金价最终仍会走高，但2026年1至2月创下的历史高点是一生难得一遇的抛售窗口。在他看来，当下黄金估值、市场相关性、波动率等指标都出现危险信号。截至6月23日，黄金与标普500指数60日相关系数达到0.7，创下自有数据以来最高纪录。黄金180日波动率达到标普500指数的两倍——黄金本应是保值资产，如此高波动率说明它已经彻底沦为高波动投机风险资产。至于金价跌到何时能入场？麦格隆表示，4000美元/盎司是第一档关键支撑位，整数关口理论上会有技术性反弹，但这里很难形成底部，只会出现短期反弹。3500美元/盎司是核心关
