7月21日这天，市场出现了一次比较明显的反弹，中国科创50指数当天涨幅超过10%，一批AI股票也跟着大涨。知名经济学者马光远在晚上发文，表达了不同的看法，提醒大家不要因为一天的反弹，就认为市场已经反转，趋势真的回来了。
马光远谈到，从今年年初开始算起，很多股票即使经历了这么大的调整，今年到现在的累计涨幅依然是正的。在他看来看，很多人有一个很大的特点，就是稍微涨一点，马上就忘记了过去一个月所有的痛苦，忘记了每天打开账户都是亏损的感觉，忘记了调整给自己带来的巨大打击。
“市场最大的风险，很多时候不是调整，而是反弹，因为反弹后，人最容易忘记风险。”马光远特别强调，很多人其实搞混了两个概念，AI的科技叙事和AI股票的叙事是两码事。历史上每一次伟大的科技革命，最后都改变了世界，但同样，每一次科技革命，也会让无数资本和无数股民被埋葬。
马光远判断，市场不会因为今天的大涨而出现变化：“这不是一次反转，这轮调整，我认为还没有彻底结束，因为跌幅还远远不够！现在很可能是真正的坑而不是黄金坑。”
他分析，随着这次的调整，市场已经不一样了：过去，只要有概念、有预期、有故事，就可以上涨。接下来，市场一定会关注三个问题：第一，技术到底能不能兑现？第二，产品到底能不能真正落地？第三，公司到底能不能赚钱？
马光远强调，真正决定收益的，从来不是故事，而是价格；不是概念，而是估值；不是情绪，而是价值；不是风口，而是认知！“记住这一个月市场带来的教训。否则，这次反弹，只不过是给下一批接盘者造机会。”他表示。
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