7月21日，明治控股株式会社（下称“明治”）正式宣布，计划将自身在中国的乳制品（包含饮用奶与酸奶）业务以及B2B业务（目标业务）出售给上海澳雅食品有限公司（简称“澳雅食品”），交易价格为3.20亿元。
紧接着，澳雅食品的母公司——在香港上市的奶牛养殖行业巨头澳亚集团有限公司，同样在香港交易所发布公告，确认了这笔交易的进行，并披露了交易成本构成，即基本购买价3.20亿元和可能的调整金额，购买总价最高可达3.50亿元。澳亚集团对于此次收购高度肯定，称其为本集团的战略机遇，有助于公司业务从原料奶生产延伸至更多领域，从而在乳制品价值链中占据更稳固的位置。“收购明治牛奶是本集团的战略机遇，可以让业务范围拓展到原料奶生产之外，并且巩固整个乳制品价值链的地位。”
同样是在7月21日，澳亚集团股价报收1.880港元/股，当日涨幅为13.25%。
这一系列动作背后，实则是明治在华牛奶业务连续三年的经营亏损。明治发布的公告显示，2023年至2025年，目标业务的净销售额规划分别为3.92亿元、4.03亿元和4.22亿元，但对应的营业利润预计为-4.91亿元、-1.44亿元、-1.55亿元。通过对比发现，尽管销售额计划呈现小幅增长趋势，但亏损问题依旧未能解决。
根据界面新闻早前的报道，明治在中国市场的高端化战略并未得到预期的成功。以北京某盒马门店为例，明治产品的定价几乎与国内本土品牌形成倍数差距：明治醇壹低温牛奶售价19.9元/900毫升，而盒马自有品牌日日鲜鲜奶只需7.8元/950毫升，三元72度鲜牛奶售价为9.9元/900毫升。到了2025年7月，明治更是推出了名为"臻好喝牛乳"的新战略产品，900毫升装定价约30元，这一价格较日本本土的13-15元高出不少。
然而高额定价并没有为明治带来盈利。明治集团在5月16日公布的2025财年业绩显示，截至3月31日，明治中国食品业务的销售额达到了282亿日元（折合约12.1亿元），实现了10.6%的同比增长，但营业亏损高达60亿日元（约2.6亿元），亏损额同比增加。回溯过去，2023财年和2024财年，明治中国业务同样分别经历了37亿日元和71亿日元的亏损。
成本控制成为明治面临的一大挑战。明治在业绩问答环节坦承，由于中国乳业已经完全市场化，伊利、蒙牛等国内行业巨头凭借巨大的采购量获得了相对更强的议价能力，而明治的原料采购规模有限，导致生产成本天然偏高。到了3月25日，明治对中国业务的减值损失计提扩大到了194亿日元（约8.32亿元），其中乳品与B2B业务的减值达到27亿日元，巧克力业务的减值88亿日元，冰淇淋业务的减值为79亿日元。
明治在公告中还解释道：“近年来，中国牛奶、酸奶市场受到了消费者需求多样性、销售渠道变动、竞争强化、原材料及物流成本提升等因素的影响，导致整个事业环境发生了显著的变化。”尼尔森IQ的数据显示，5月份，乳品全渠道销售额同比下滑了9.7%。进入2025年，蒙牛的营收同比下降了7.3%，总营收为822.449亿元。同年，伊利的营收仅实现了0.13%的微弱增长，总营收达到1159.31亿元。
信息来源：21世纪经济报道、界面新闻
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