创新药板块再度成为市场焦点。近来，创新药的对外合作交易屡屡成为热点，国内外药企联合开发项目接连实现，不少创新药公司发布的中期业绩预告超出市场预期，《国民健康“十五五”规划》正式公布，一系列行业政策、成果落地、走向全球的利好不断涌现。市场经历波折后，创新药为何依旧吸引资金关注？具体分析请看机构最新的研究。
这段时期，创新药板块迎来多个积极因素。一方面，《国民健康“十五五”规划》首次承诺全程支持创新药的发展，加快细胞基因治疗、新型抗体、核酸药物等前沿技术的研发和运用。另一方面，今年国内创新药对外合作项目和交易金额创下新纪录，多家企业海外合作合同持续签署，同时中期业绩报告密集发布，商业化进展的迹象进一步显现。分析表示，创新药正从以往的“估值推动”阶段，逐渐转向“业绩+全球落地驱动”的新时期，板块活跃度有望保持较高水平。
在政策支持方面，创新药获得新一轮顶层设计的助力。《国民健康“十五五”规划》明确提出要全程支持创新药和医疗器械的发展使用，迅速推进细胞基因治疗药物、新型抗体产品、新型疫苗、核酸药物、放射性药物的研发应用，并要求优化创新药目录清单。此外，《规划》还强调支持企业主持重大科技攻坚任务，更强调产业化目标。分析指出，对比“十四五”期间，创新药的支持政策已从研发审核环节扩展到研发、支付、应用等各个环节，行业的长期成长基础得到进一步巩固。
从产业层面而言，业绩兑现正成为板块的全新动力。随着中期业绩报告陆续披露，多家创新药公司展现出色的经营状况。例如，康诺亚预计上半年司普奇拜单抗销售收入同比增长超过132%；艾力斯表示营业收入提升39.4%，归母净利润增长46.5%。此外，康龙化成新签订单量增长超过30%，其中小分子CDMO业务订单增幅超过50%。分析认为，创新药市场需求增长、创新药产业链订单复苏，共同证实行业活跃度持续提高，板块的投资理念正从概念炒作过渡到业绩实现。
在全球拓展方面，对外合作持续成为行业最核心的推动力。今年前六个月，我国创新药对外授权合作的总金额大约1100亿美元，相当于2025年全年目标的80%，交易数量和金额均创下历史新高。最近期间，迪哲医药、信达生物、翰森制药等公司接连宣布完成重大的海外授权项目。分析认为，在全球跨国制药公司面临“专利专利到期潮”而全球创新药需求持续增加的背景下，中国创新药研发能力持续增强，对外合作的热度有望继续，未来海外里程碑款项、商业利润分配及全球销售额有望稳定增长，全球化正成为创新药企业价值提升的新途径。
综合多家机构看法，当前投资创新药的机会可以关注三条主要方向：
首先是创新药领域的龙头企业，可以关注恒瑞医药、百济神州、信达生物、康方生物等企业，这些公司具备国际竞争实力，商业化能力表现稳定，国际化前景广阔。
其次是具备对外合作潜力或已稳定产生对外合作收益的企业，可以关注科伦博泰、百利天恒、翰森制药、映恩生物、和铂医药等，随着海外合作的推进，有望持续获得关键节点付款及市场利润。
再次是创新药产业链相关方向，可以关注药明康德、药明合联、药明生物、凯莱英等医药研发服务企业，受益于全球研发活动回暖、小分子CDMO订单提升以及ADC、多肽、双抗等新技术平台的快速发展，经营状况有望逐步好转。
风险披露：创新药研究进度不符合预期风险；海外合作协议及商业拓展不达标准的风险；行业政策调整风险；市场波动风险。以上表述基于兴业证券、上海证券、招商证券近期公开发布的研究报告，不代表本平台的见解，望投资者注意投资风险。
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