美东时间7月23日出现的情况，让特斯拉股价狠狠地摔了一跤，跌幅超过了14%，这是它一年多来最惨的一次单日表现。因此，做空的人在这一天里，账面赚了大约41亿美元。这样一来，今年到目前为止，特斯拉股价已经跌了近三成，做空的人总共赚了大约90亿美元。
一些分析师认为，特斯拉第二季度的财务报告没有达到市场的期望，这是导致股价大跌的原因。包括摩根士丹利在内的多家公司，都因此降低了特斯拉的股价预估。不过，有个人例外，那就是“木头姐”凯茜·伍德，她在特斯拉股价大跌的那天，反而买了16万股，价值超过了5000万美元。
今年到目前为止，做空的人从特斯拉身上赚了将近90亿美元
在美东时间7月23日，特斯拉的股价遭遇了一波猛烈的抛售，盘中一度暴跌到315.735美元，跌幅达到15.6%，最后收盘跌了14.52%。根据S3 Partners董事总经理Ihor Dusaniwsky的计算，这一轮抛售让做空的人单日账面上的收益达到了41.2亿美元。到7月23日为止，特斯拉今年的股价已经下跌了28.91%，在美股的“七巨头”中表现最差。据计算，特斯拉做空的人今年以来的账面收益总和大约是89.2亿美元。
在美股的“七巨头”中，特斯拉是做空比例最高的。S3 Partners的数据显示，目前大约有3%的特斯拉流通股被做空，而排在第二位的Meta只有1.6%。电影《大空头》的原型、知名对冲基金经理迈克尔·巴里也是特斯拉的做空者之一。6月30日，他在Substack平台上写文章说，他已经对特斯拉建立了空头头寸，做空的价格是每股416.22美元。
让人注意的是，在特斯拉股价大跌的7月23日，“木头姐”凯茜·伍德却大举买入特斯拉股票。数据显示，方舟投资在这一天通过ARK创新ETF、ARK自主技术与机器人ETF、ARK下一代互联网ETF以及ARK太空与国防创新ETF一共买了16万股特斯拉股票，价值为5120万美元。
多家机构下调特斯拉的目标价
多家机构把特斯拉7月23日的暴跌归咎于它的第二季度财报没有达到期望。最新公布的财报显示，特斯拉第二季度的调整后EBITDA是32.73亿美元，比去年同期下降了4%；调整后EBITDA的利润率是11.6%，比去年同期下降了3.53个百分点。与此同时，特斯拉第二季度的调整后每股收益同比下降了18%，降到0.33美元，这远低于市场的预估0.51美元。此外，这是公司两年多来第一次出现季度负自由现金流。
摩根士丹利分析师Andrew Percoco把特斯拉的目标价从417美元降到了400美元，仍然保持持有评级。他认为，市场需要看到实质性的证据——就是Robotaxi网络实现大规模运营并显示出安全性改善，还有Optimus商用化的实际进展。如果没有透明的、可验证的推进节点，市场对增量资本开支的容忍度会降低。
Truist分析师William Stein把特斯拉的目标价从430美元大幅降到了370美元，仍然保持持有评级。Stein表示，特斯拉从车企向AI公司转型的迹象越来越明显，而转型的成本正在显著拉低利润率和现金流指标，这些支出对盈利的侵蚀可能会比预想的时间更长。他预计，特斯拉的自由现金流在2026年的剩余时间内将继续为负。
加皇资本市场把特斯拉的目标价从450美元降到了410美元，降幅大约是9%。分析师Tom Narayan表示，降价促销是特斯拉第二季度交付量创新高的主要原因，但汽车业务的利润率因此明显下降了。尽管公司的营收同比增长了26%，盈利能力的下滑抵消了销量增长带来的正面效果。
总的来说，特斯拉财报中显示的AI转型成本对利润和现金流的影响，是促使上述机构集体下调目标价的关键原因。
作者：王彭
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