听雨 发自 凹非寺
量子位 | 公众号 QbitAI
DeepSeek的二次融资计划，在即将落袋为安之际，被意外叫停。
彭博的消息源称，DeepSeek已经口头告知部分意向投资方，原本计划在几天内敲定的投资合同暂时搁置。
这笔融资的目标是筹集资金100亿元以上，投前公司的估值要达到4800亿元。
就在暂停决定前几天，一份内部讨论的备忘录外泄，让DeepSeek感到了压力。
百亿元融资，签合同前骤然中止
DeepSeek这次叫停的是它第二轮的外部资金进来。
彭博先前透露的信息表明，DeepSeek希望通过这次融资至少获得100亿元。如果参与的投资者数量比预期的还要多，融资额或许能再增加一些。
该公司希望达到的投前估值至少是4800亿元，折合约710亿美元。这比首轮融资时的500亿美元估值，又提高了大约四成。
根据彭博社的消息，一些潜在投资者原本以为能在几天内签署投资协议，但DeepSeek随后口头通知他们，签约将不会按最初的计划来执行。
但是，融资计划并没有正式结束。有内部消息人士指出，DeepSeek未来或许会重新开启交易流程，相关的谈判也可能出现变动。
这轮融资距离DeepSeek完成首次外部融资，还不到一两个月。
DeepSeek很长时间以来，主要依靠梁文锋创立的幻方量化输血，直到2026年才开始大量引入外面的资本。
今年6月，DeepSeek刚刚完成了它的首轮融资。
彭博报道说，那轮融资的规模大约是500亿元，相当于74亿美元，位列中国民营科技领域最大规模的融资交易之一。
梁文锋承诺投入大约200亿元的个人资金，腾讯和宁德时代分别计划出资100亿元和50亿元，国家人工智能产业投资基金等机构也加码参与。
首轮融资刚结束，DeepSeek就着手进行第二轮融资，而且估值还在继续攀升。
这说明DeepSeek依然受到资本市场的热捧。目前看，此次暂停并非因为投资者需求不够旺盛、估值上有分歧或是投资方单方面退出的原因。
另一方面，DeepSeek确实还需要继续募集资金。
彭博的消息称，公司正在寻求更多资金，用以支持包括提升算力在内的业务拓展。纵观整个AI行业，训练和运行先进模型所需要的数据中心、芯片以及能源开销都在快速上升。
即便DeepSeek凭借模型的高效和成本优势受到关注，要想继续推进模型的研发和算力的建设，依然需要大量的资金支持。
暂停之后，留下了三个待解的问题
首先，这轮融资什么时候能再恢复？
目前，DeepSeek只是通知部分潜在投资者暂缓签约，并没有正式叫停融资。公司未来是否会重新启动交易流程，以及何时开始，条件是什么，都还不清楚。
第二个悬而未决的问题是，这场风波是否会改变DeepSeek选择和接触投资者的策略。
有知情人士透露，此次暂停部分原因与融资接触过程中出现的信任问题有关。
如果这个说法是真的，那么DeepSeek在接下来需要处理的，就不仅仅是融资额和估值，还包括与潜在股东之间的信任关系。
引入更多外部投资者可以带来资金和产业资源，但同时也意味着股东关系的复杂性增加。
第三个悬而未决的问题是，融资的暂停会不会影响DeepSeek的IPO日程。
彭博之前的报道指出，DeepSeek已经开始筹备首次公开募股，最快可能是在2026年内递交申请。
通常情况下，上市前的融资可以补充资金、引入新的战略投资者，也可以为IPO提供一个更近期的估值参考。
DeepSeek第二轮至少4800亿元的投前估值，或许也将成为市场衡量其上市价值的一个参照系。
第二轮融资的暂停，也为DeepSeek今后的资本安排增添了不确定性。
参考链接：
[1]https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-25/deepseek-said-to-tell-backers-of-funding-pause-after-viral-posts
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