韩股又跌熔断！人均持有超2个股票账户，“外资卖、散户加杠杆接”

6月29日这天，日韩股市开盘后表现不一。韩国综合股价指数的跌幅一度攀升到3%。韩国交易所为此启动了SIDECAR机制，叫停了KOSDAQ市场的程序化买入操作。在个股层面上，三星电子股价、SK海力士股价盘中都跌超过了5%。有央视财经的数据显示，韩国股市前段时间创下了连续的新高，韩国综合股价指数今年到目前为止几乎是翻了一番。但在6月26日那个周五，韩国综合股指盘中一度重挫超过8%，一个星期内第二次启动了熔断机制。短短一周间，韩国股市上演了两次剧烈的波动，引起了国际市场的注意。上一周星期一，韩国综合股价指数刚刚超越了9000点，创下历史记录，但到了星期二便出现了接近10%的大跌，接下来两天又恢复了大部分失地，到了周五再次遭遇了集中的卖出并触发熔断。面对韩国股市出现的剧烈动荡，一些专家指出，现阶段的AI产业还没进入到完全泡沫的阶段，最近的大跌更多是由于交易过度集中造成的，大量资金投机炒作AI相关的概念，一旦碰到突发性的利空消息，市场就显得特别敏感，很容易出现惨烈的恐慌性抛售行为。在韩国股市的大跌中，其结构性薄弱点也暴露出来了。韩国股市在很大程度依赖三星电子和SK海力士这两家大企业，它们占据着韩国股市总市值的超过一半，指数的大幅上涨掩盖了许多个股的疲软。此外，韩国散户投资者的交易比例非常高。到6月24日为止，韩国国内股票交易账户的总数达到了1.0877亿，而韩国的总人口只有5000多万，平均每人持有两个以上的股票账户，并且很多资金是通过使用高杠杆的ETF进入市场的。美联储货币政策的转向趋向于鹰派，直接对估值较高的科技板块形成了压力。摩根大通发布的一份报告说，今年到目前为止，外资已经从韩国股市中净流出了大约950亿美元。与此同时，散户投资者年内累计净买入金额达到了大约800亿美元，成为了支撑市场的主要力量。这种“外资卖出、散户加杠杆承接”的情况，在市场出现波动时很容易导致强制平仓，使得定价机制在某些方面失效。美国景顺亚太区的客户解决方案主管克里斯托弗·汉密尔顿表示，这实际上表明了市场过于集中所可能带来的风险，过去讨论美国市场时，常常会提到标普500指数对少数几家大型公司的集中度高，实际上新兴市场指数的集中度比这还要高，这意味着投资者要面临的监管风险更大、政策不确定性更强，还有市场集中风险更为严重。