“光”探底，“芯”走V，“药”大涨！A股，发生了什么？

每经记者肖芮冬每经编辑赵云6月29日，三大指数悉数收红，创业板指探底反转，科创50指数劲升4.61%。板块方面，半导体设备股表现抢眼，电子特气概念午后持续火爆。医药股则大幅拉升，可控核聚变概念股活跃，零售板块震荡上扬。下跌端，光纤概念股盘中回调，玻纤板块窄幅整理。全天逾2900股录得下跌。沪深两市成交总额定格3.52万亿元，较前一个交易日萎缩347亿元。今日，被视为A股“高低切”格局出现后首根成功阳线。

指数普涨态势下，医药板块当之无愧成为多头宠儿。依据同花顺数据，年内表现最差的行业板块悉数展开反弹，教育、白酒、汽车整车、影视院线、旅游酒店等均录得上涨。国家医保局于6月29日公示，557种药品通过医保目录初审，54种药品通过商业保险创新药目录初审，标志着“医保+商保”双目录谈判进入实质性阶段，新设立的预申报机制及8年价格保护政策同步实施。机构统计显示，2025年中国临床试验登记数量达5215项，环比增长6.4%创下历史新高；近日多家企业接连宣布海外授权合作，彰显中国创新药资产获得国际市场高度认可，研发正迈向“平台化、全球化”新阶段。

科技股方面，周末累积的政策利好成为早盘诱多因素，创业板指冲高回落，科创50指数短暂翻绿后再度反弹。背后原因是光通信行业（或海外AI硬件领域）内部分歧加剧，"易中天"概念股集体疲软，光纤板块大跌，午后出现的反弹也仅是收窄跌幅。相对而言，芯片产业链表现更为强势。Wind概念股中，半导体硅片、长鑫存储、工业气体等与医药板块涨幅不相上下。比较通信ETF与科创芯片ETF日内走势可见，自上周后半周起，“光”线明显弱于“芯”火。前者探底回升，后者V型反转收于日内高点。

长鑫科技上市预期升温，为资金追捧芯片板块注入动力。同时，A股科技股表现与韩国股市波动密切相关。韩国政府午后宣布，将投资约800万亿韩元在西南部建设四座芯片工厂，三星电子、SK海力士各建两座晶圆厂，未来15年在新一代存储、边缘人工智能、国防芯片等领域追加投资至少30万亿韩元。受SK海力士上涨提振，韩国综合指数尾盘转涨，同期创业板指也拉升翻红。

综合全天表现，低位板块反弹强度为“近期最佳”。部分分析师推测，月末、二季度末及上半年收官的特殊时点可能涉及风格漂移型机构资金存在补仓需求。至于高低切换能否成功实现，除了紧盯盘面演变，还可观察“光”线代表的海外AI硬件领域回调至关键支撑位后的修复力度——若反弹动力不足，或能提高切换成功的概率。

华福证券研报指出，当前市场虽受强美元压制及多重因素扰动，但AI产业趋势未现熄火迹象，以美光为例的海外财报验证持续强化该观点。7月将迎来中报披露窗口期，市场关注焦点转向业绩与景气度确定性。建议坚持主线，聚焦AI算力链中盈利能力有保障的环节。中航证券展望称，中东局势可能步入长期缓和阶段，海峡两岸有望逐步恢复通航，此类尾部风险或已解除。中期看，板块呈现K型分化，建议关注AI科技硬件及上游基建投资机会。中银证券则建议不宜过早启动风格切换，提出如下配置思路：科技主线暂不宜断言泡沫破裂，AI产业链、半导体、国产算力等方向虽估值偏高，但产业逻辑未被证伪，短期调整更像是估值消化而非主线终结。若后续出现充分回调，或可把握再配置良机。价值股投资不宜仅凭便宜就展开系统性布局