美伊在上月达成临时谅解后，霍尔木兹海峡的航运活动开始逐步重启，但近阶段两国在此区域又出现军事对峙，使得曾快速下滑至接近战前水准的国际油价再度攀升。美国媒体5月28日报道，一名美国政府高层官员透露，美伊双方同意停止互相攻击行为，并计划于6月30日在多哈继续举行谈判，核心议题聚焦于霍尔木兹海峡的通行安全。国际油价接下来的走向会怎样？其中暗藏哪些变数？霍尔木兹海峡的紧张局势对全球能源版图将产生怎样长远的影响？
油价短期波动观察
中东地区战事爆发之前，伦敦布伦特原油期货价格维持在每桶70美元上下，但战事发生后，其价格一度冲高到接近每桶120美元的水平。美伊达成初步共识后，国际油价明显回落，一度下探至每桶72.48美元，这个价位恰恰是美国与以色列对伊朗实施军事打击前一天，也就是2月27日的布伦特原油期货收盘价。
标普全球能源总裁戴夫·厄恩斯伯格在专访中向新华社记者解析指出，近期国际油价快速回落的直接原因在于大量积压的石油集中出货，形成了暂时的“供大于求”局面。不过他同时强调，这一状况难以持久，因为全球石油库存需要时间重建，大量新增供应将优先用于补充储备，从而阻止油价过度下跌。厄恩斯伯格预测，假如美伊谈判能够顺利开展并最终达成交管协议，今年年底布伦特等基准油价将稳定在每桶70美元附近，预计明年能维持在每桶65至70美元区间，全球石油库存的重建过程可能持续到今年年底。
高盛集团6月中旬发布的最新石油市场研究指出，海湾地区的整体石油产量有望在今年10月前后恢复正常水平。基于这一判断，高盛将2026年第四季度布伦特原油价格预估从每桶90美元调整到80美元，并将2027年布伦特原油全年平均价格预估从80美元修正为75美元。
航运恢复仍存不确定性
分析人士认为，国际油价的变动主要受霍尔木兹海峡的通航情况影响。标普全球能源公司5月25日发布报告显示，5月24日共有78艘船舶通过霍尔木兹海峡，刷新了中东战事爆发以来的单日最高通航记录。本月该海峡的船舶日均通行量已回升至冲突前的约57%。
厄恩斯伯格表示，今年年底前霍尔木兹海峡的通航量有望恢复至正常水平的80%至90%，但完全恢复尚需克服两大障碍：一是伊朗方面持续发出航线安全警告并实施干预，迫使部分船舶改变航线；二是航运业需要6到9个月时间重新适应海峡的进出节奏，当前主要以离港为主，需要更多进港船舶才能形成正常通航秩序。厄恩斯伯格警告，当前局势依然比较敏感，若袭击事件数量增加，油价随时可能再度上涨。他特别提到，国际海事组织5月25日暂停霍尔木兹海峡滞留海员疏散行动，虽未直接冲击石油供应，但对国际油价带来负面效应，反映出市场尚未形成“心理安全区”，任何突发状况都可能引发油价波动。
航运业数据表明，尽管近期发生的袭击事件造成通过霍尔木兹海峡的船舶通航量有所减少，但仍有商船正常通行这一重要水道。英国《劳埃德船舶日报》5月26日报道，5月25日袭船事件发生后约22小时，至少有26艘载重吨超过1万吨的船舶选择靠近阿曼一侧的南部航道航行，另外11艘船舶则使用了伊朗控制的北部航道。
厄恩斯伯格指出，目前进出海湾地区的船舶保险费率依然处于高位水平。只有美伊达成最终协议并明确保障通航安全，经过一两年正常通行的观察期后，保险费率才会逐步降低。
能源供应链重塑
专家们认为，霍尔木兹海峡危机不仅证实了长期以来该海峡通航的不稳定性，更深刻改变了各国有关于供应安全和霍尔木兹海峡的认知。厄恩斯伯格剖析道，从供应角度来看，沙特与阿联酋正大规模扩建运输管道，计划将更多石油绕过海峡直接运至装船点；科威特、伊拉克、卡塔尔等国也在积极寻求替代性出口路线，避免单一依赖霍尔木兹海峡。从需求端观察，印度、东南亚地区等能源进口国已加速分散能源来源，增加对可再生能源、煤炭等替代能源的投资。他指出，未来十年，“石油供应商需要积极提升可靠性，而买方将更加注重能源来源的多元化”。