原油价格暴跌汽油价格难降背后：“火箭与羽毛”效应令油价下行滞后

参考消息网6月29日刊文，转述《日本经济新闻》网站6月27日的报道，称美国西得克萨斯中间基原油（WTI）期货价格近期剧烈下挫。市场预期霍尔木兹海峡恢复通航，叠加供应过剩的担忧，令原油价格承压。市场普遍关注，油价走势能否有效缓解通胀压力。26日，WTI期货价格一度下探至每桶68.56美元，创下美伊冲突以来的新低，距离2月27日（即冲突爆发之前）的67.02美元收盘价仅一步之遥。同日，欧洲北海布伦特原油期货价格也跌入71美元区间，基本回到军事冲突前的区间水平。美国中央司令部当天傍晚虽宣布打击了伊朗的导弹及无人机设施，但WTI期货价格反应冷淡；公告发布后的美东时间下午4点40分左右，价格仍停留在69美元附近。原油期货市场已开始消化供应过剩的预期。美伊达成结束军事冲突的备忘录以来，北海布伦特原油近月合约（8月交割）价格比9月合约价格低出数十美分。大宗商品期货价格会融入仓储及利率等成本因素。当供需关系缓和时，这些成本会被纳入报价，常态是远期合约价格高于近期合约价格。近期合约重返正向市场状态，暗示市场预期原油供应将逐步恢复正常。挪威睿咨得能源公司于25日发布一份报告，预测中东地区石油供应预计在2026年底前完全恢复。该公司分析师阿迪蒂亚·萨拉斯瓦特表示：“伊朗生产恢复迅速，因为原油开采上游环节受损有限。”原油相关衍生品价格也有所回调。根据英国阿格斯媒体集团数据，航空煤油价格从4月2日的峰值每加仑4.88美元，降至2.91美元，降幅达40%。不过多数分析师指出，通胀缓解尚需时日。市场目光聚焦汽油价格上。虽然原油期货价格较冲突高峰回落了40%，但截至25日，美国汽车协会（AAA）统计的全美普通汽油平均零售价为每加仑3.918美元，较峰值仅下降10%。汽油行业将此现象称为“火箭与羽毛”效应：汽油价格随原油价格急升，但回落速度却缓慢如羽毛飘落。主要原因在于加油站库存周转的时滞，即低价燃油替换高价库存需要过程。25日，雪佛龙公司首席财务官埃米尔·邦纳在CNBC采访中坦言：“我们正竭尽所能，但汽油降价确实存在时滞。”普遍预期原油价格短期内不会重返军事冲突前的60美元上方水平，而会维持在70美元附近。英国开普勒合伙公司分析师纳文·达斯评论：“尽管显现供应过剩征兆，但中国等国的战略储备回购将为市场提供支撑。”24日，美国总统特朗普在社交媒体抱怨大型石油公司向消费者收取“离谱价格”。随着11月中期选举临近，遏制通胀是施政要务，但汽油价格未能如预期下滑，令特朗普显得颇为焦虑。英国RSM咨询公司分析师约瑟夫·布鲁休拉斯指出，美国通胀承压不仅来自能源价格，还包括关税及人工智能基建需求，通胀水平“不会轻易回落”。（编译/马晓云）6月24日，莫斯科一处加油站有司机正在为汽车加油。