明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利在今年3月时还认为美联储应削减利率，但如今的点阵图已显示出他支持年内加息一次的看法。就在美联储官员的言论成为外界热议焦点之际，卡什卡利详细阐述了支持加息的三大理由......卡什卡利上周五公开表示，过去三个月里，他对联邦基金利率的看法发生了根本性变化。今年3月，他倾向于美联储降息25个基点。但在最新点阵图预期中，他已将年内加息纳入考量。作为2026年FOMC议息委员会的投票委员，他的观点变化也反映出美联储整体政策方向的重大调整。美联储内部的预期格局经历了颠覆性改变。今年3月发布的点阵图中，19名官员无人预判今年会加息。而最新一轮统计数据显示，18位高层官员中有9人预计年内至少加息一次，其中6人认为全年加息幅度将超过一次。新任美联储主席凯文・沃什没有公布个人利率预期。市场正同步消化美联储集体转向强硬的信号，相关定价出现显著变化。6月初，市场预料年内加息的概率仅为25%，但到了现在，这一概率已增长到67%。眼下，美联储官员的言论正受到舆论高度关注，沃什此前曾多次批评委员们发布过多公开言论。即便存在相关限制，卡什卡利仍参加了阿阿斯彭思想节（Aspen Ideas Festival），全面表达了自己对通胀及利率的看法。促使卡什卡利倾向于收紧货币政策的三大核心考量 美伊停战协议上周达成后，国际油价显著下滑，但卡什卡利对该脆弱停火协议的持久性持有强烈怀疑。
"我不相信伊朗会严格遵守双方达成的任何协议。"卡什卡利直言。他进一步指出，中东地区的情况并不完全安全，因此不能断言通胀上升风险已经完全消失。伊朗和美国上周均显示出违反协议的行为。美军对伊朗目标发动新一轮空袭，作为对伊朗袭击商船行为的回应。截至周一，美媒援引白宫官员称，美伊同意暂停互袭，定于30日在多哈继续谈判。卡什卡利还提到，即使排除伊朗地缘冲突引起的油价波动，当前通胀水平仍然处于较高范围：核心通胀走势平稳，某些数据显示出小幅上升，这具有强烈的警示意味。他表示："我们确实存在后续加息的可能性，这也是我在点阵图中标注一次加息的原因，但是各类宏观变量仍存在不确定性，现阶段不可能给出绝对的政策路线。"传统宏观理论认为劳动力成本是通胀的主要推动力，但本年度薪资增速整体保持温和，并没有推动物价上涨，原先的分析框架已经无法解释当前的通胀状况，美联储需要重新审视通胀的形成逻辑。在中长期角度，居民薪资有上涨的期望，劳动者收入提高虽不会大幅推高通胀峰值，但会延长通胀下降的周期，减缓物价回归2%政策目标的进程。此外，大量资金流向数据中心及上下游AI相关基础设施，催生了新的通胀上升动力，产业链相关产品的价格均出现了显著上涨。卡什卡利提出，AI领域的大规模融资直接推高了经济中性利率，即经济体在充分就业、通胀稳定的状态下对应的均衡利率水平。资本会借助利率进行行业间的重新分配，目前资金大量流向AI基础设施建设而非住宅建设，也直接将房贷利率推升至6%至6.5%区间。"前所未有的大规模资本投入将系统性地提升市场利率中枢。"卡什卡利解释说，在AI产业扩张的周期内，美联储政策利率的中枢水平，也将长期高于以往常态。卡什卡利将AI行业的影响依据长短周期维度进行分解评估：从长期来看，人工智能能够提高全社会的生产效率，逐步减缓通胀压力。但市场普遍低估了转型阶段，从依赖AI实现低通胀的理想状态，还需要比机构预测长得多的时间。
