北京时间7月1日凌晨，美股2026年上半年最后一个交易日呈现出不俗的表现——道指上涨了0.26%，达到了52319.20点，再次刷新收盘历史最高纪录；标普500指数上涨了0.79%，报收于7499.36点；纳指则大幅上涨了1.52%，收报26213.72点。
季度与半年度的表现同样引人注目：标普500指数与纳指在二季度分别实现了14.87%和21.41%的增长，这是自2020年第二季度以来的最佳单季涨幅；道指上半年累计涨幅为8.85%，标普500指数涨了9.55%，纳指涨了12.79%。
费城半导体指数单日显著上涨了3.92%，二季度累计涨幅达到了87.75%，上半年累计涨幅更是高达101.14%，已经实现翻倍；VanEck半导体ETF（SMH）上半年累计涨幅达到了82.13%。存储领域的龙头企业闪迪单日上涨了10.89%，根据Wind数据，其上半年累计涨幅达到了惊人的857.84%，伯恩斯坦因此连夜将目标价从1700美元大幅上调至3000美元，这一举动成为本轮AI半导体行情中最鲜明的写照。
芯片行业表现突出，而油价则相对疲软
费城半导体指数的30只成分股中有28只录得上涨：科磊上涨了8.38%，AMD上涨了7.68%，英特尔上涨了6.01%，阿斯麦ADR上涨了5.65%并创下新高，台积电ADR上涨了4.86%，德州仪器、应用材料也上涨了超过4%，Arm上涨了超过3%。光通信产业链也同步显示出强劲动力，Maxlinear上涨了18.03%，Credo Technology上涨了10.69%，迈威尔科技上涨了7.25%。
大型科技股多数呈现上涨态势，苹果上涨了2.70%，英伟达上涨了2.63%，特斯拉上涨了2.13%，微软上涨了1.21%，谷歌上涨了0.58%，Meta微涨了0.12%，而亚马逊则小幅下跌了0.75%。SpaceX上涨了4.06%。中概股表现温和，纳斯达克中国金龙指数上涨了0.63%，禾赛科技单日大幅上涨了15.61%，小鹏汽车上涨了3.48%，腾讯控股ADR、美团ADR上涨了近3%。
与此形成对比的是大宗商品市场的"降温"。WTI 7月原油期货下跌了1.77%，报收于69.50美元/桶，6月份单月累计下跌超过了18%，二季度累计下跌了大约15%；布伦特8月期货下跌了0.31%，报收于72.92美元/桶，二季度累计下跌了19.13%，这是自新冠疫情以来最差的单季表现。COMEX黄金期货下跌了0.42%，报收于4021.8美元/盎司，白银上涨了0.70%，报收于59.045美元/盎司。
芯片为何在这个时间点"二次启动"？
本轮芯片股的爆发并非空穴来风。巴克莱银行分析师Anshul Gupta提出了一种颇具趣味的资金视角："投资者从人工智能超大规模数据中心转向了人工智能赋能者，将他们的热情转移到了半导体领域，从而推动了半导体行业的显著上涨。"简而言之，市场对AI的炒作已经从"谁建数据中心、谁买卡"的上游基建逻辑，转移到了"谁造卡、谁供设备、谁供存储"的硬科技赋能逻辑，这恰好解释了为何费城半导体指数领跑，光通信与存储行业紧随其后。
闪迪的"857%神话"背后，是存储行业商业模式的深刻变化。伯恩斯坦分析师Mark Newman在其最新报告中将闪迪的目标价从1700美元上调至3000美元，这一上调幅度远超分析师平均预期的1845.64美元。其核心论据并非更激进的短期涨价预期，而是"长期供货协议（LTA）正在重塑存储行业"——据其分析，闪迪新签的LTA中包含了每GB约0.29美元的保底价格，这明显高于美光等竞争对手的有效保底价；新协议还采用了固定或区间定价、附带预付款以锁定客户、合同期限更长等条款。这意味着即便行业进入下行周期，闪迪的收入下限也拥有更强的保障，盈利波动性被有效抑制，因此估值体系理应得到重新评估。这正是伯恩斯坦敢于将目标价上调至3000美元的底气所在。
油价方面下跌的逻辑同样明了。ING大宗商品策略主管Warren Patterson指出，最近的价格走势反映出市场将美伊之间的临时停火视为了长期协议在进行交易，"在每桶70美元的水平上，油市当前计入的是