五天狂增5800亿港元市值，智谱跻身万亿港元俱乐部

6月22日港股收盘时，智谱（2513.HK）的股价表现出惊人的韧性，稳定收于2410港元，总市值成功突破了1.07万亿港元大关。自GLM-5.2模型发布至今仅五个交易日，股价大幅上涨，累计涨幅将近120%。数日之内，公司市值凭空增加了近5800亿港元，这一新增体量几乎相当于中国电信的整体市值，让智谱在本年度港股AI板块中牢牢占据了最强黑马的宝座。回溯到今年1月，智谱带着“AI六小虎”的光环，以116.2港元的发行价登陆港交所。短短半年时间里，股价持续攀升，涨幅接近20倍。但这波牛市并非一帆风顺，5月末市场经历了一轮剧烈震荡，股价从1993港元的高点急跌至1021港元，跌幅几乎接近一半。尽管如此，深度回调并未削弱资金对智谱长期向好的预期，反而有效清除了市场的浮动筹码，为后来的翻倍行情奠定了基础。本轮股价的飙升，根本动力源自全球AI行业格局的剧变以及公司自身的技术实力。海外市场传来动荡，美国以国家安全为由限制Anthropic旗下Claude Fable5、Mythos 5模型的对外访问服务，导致企业全面关闭全球接口，众多海外企业和开发者失去了主流高阶模型的访问权限，市场上出现了显著的供给缺口。就在这一关键时刻，智谱GLM-5.2模型正式亮相，填补了这一空白。评测数据显示，该模型的推理能力超越了Claude Fable5，其吞吐量达到300 tokens/s，而调用成本仅为海外顶尖模型的十分之一。6月17日，智谱宣布模型完成全面开源，并登顶Artificial Analysis开源榜单，获得51分的满分高分，与OpenAI、Anthropic一同构成了全球AI领域的三足鼎立之势，其综合能力更超越了对手谷歌Gemini。摩根大通迅速将目标价上调至1400港元，并给出增持评级，机构的背书直接点燃了市场的做多热情，大量资金涌入助推股价持续走高。马斯克在社交平台上与智谱创始人唐杰的隔空对话，进一步提升了行业的关注度。在这场关于国产大模型追赶海外顶尖产品的讨论中，马斯克预测最快到2027年第一季度，而唐杰则回应无需这么长时间。这一来一去的交流，让全球资本重新评估了中国大模型的发展速度，也为二级市场注入了新的炒作动力。多项资本支持与政策利好同步推进，为股价提供了坚实的支撑。6月8日，智谱被纳入港股通标的，内地投资者可以直接参与交易，大量被动指数基金的增持为市场带来了持续的增量资金，有力推动了股价的上行。与此同时，公司回归A股的计划也在加速推进，智谱计划登陆科创板，募资额不超过150亿元。上交所为此专门推出了适配大模型企业的第五套上市标准，目前智谱的A股辅导已进入验收阶段，这种在两地资本市场的布局极大地拓宽了公司的长期发展空间，给市场留下了广阔的想象余地。智谱的云端MaaS业务在2025年实现了1.9亿元的营收，同比增长292.66%，营收占比提升到26.3%。截至2026年3月，该业务的年度经常性收入达到17亿元，一年内增长了60倍，模型商用化进程进入了高速发展期。在万亿市值背后，一场规模巨大的AI造富浪潮也应运而生。创始人唐杰持有公司6.02%的股权，对应市值接近650亿港元，相比上市首日的30亿港元持股市值，增长了二十余倍。其他四位核心创始人合计持股，对应市值达到133亿港元。公司两大员工持股平台合计持股12.71%，覆盖451名员工与顾问，对应账面财富高达1365亿港元，平均每位持股员工的账面资产超过3亿港元，数百名研发与管理员工通过这一计划实现了财富的飞跃。君联、红杉、高瓴、阿里、腾讯、小米等五十余家早期投资机构，也从此次发展中收获了丰厚的账面回报。