中信证券发布了一份题为《最好与最差》的研究报告，总结A股上半年市场的表现。报告认为，上半年A股市场取得了优异的成绩，但也存在明显不足。在10个主要的大盘指数中，有8个在上半年创下了十年来的新高，其中5个更是实现了历史性突破。然而，行业和个股层面的感受却存在较大差异。
上半年，市场上涨的行业不到三分之一。电子板块涨幅超过80%，通信板块上涨超过70%，建材板块上涨超过40%，这些行业都创造了近十年来的最佳上半年表现。相反，消费者服务、综合金融、商贸零售、食品饮料、汽车、钢铁、交通运输等7大行业出现了10%-30%不等的跌幅，这被认为是近十年表现最差的上半年。
展望下半年，建议关注业绩支撑，把握中报驱动的行情机遇。自6月以来，已经公布业绩的公司全部显示出积极信号，股价整体表现良好。公布业绩的当天（T日），平均相对于上证指数跑赢9.98个百分点，随后几天持续走高，到公布业绩的第五天（T+4日），跑赢上证指数18.36个百分点。这表明，业绩驱动的行情可能已经启动。
自6月以来公布中报预告的公司的股价表现
数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理；数据截至2026年6月30日。历史数据不代表未来表现，此处仅为历史数据统计结果，不构成具体投资建议或宣传推介。
历史数据显示，7月份是上市公司中报业绩预告集中披露的时期。沪深主板的公司在触发净利润为负、扭亏为盈、或盈利且净利润同比变动±50%以上等特定情况时，必须在7月15日之前强制披露业绩预告。通常情况下，预告业绩增速越高，股价表现也相对较好。以2025年中报预告数据为例，预增个股中，增速越高，短期内相对于上证指数的超额收益也越大。例如，在T+10日，业绩预告下限同比增长超过100%的公司，平均跑赢大盘超过6个百分点。而业绩下滑的公司，特别是同比增速下限超过-50%的部分，在预告公布后的T+10日内整体表现为跑输大盘。
当然，股价的走势实际上是预期与现实的较量。业绩超越预期时，股价更有可能保持强势；反之，则可能面临压力。
因此，在7月份业绩预告密集披露期间，这也是一个重新审视行业和股价的机会。关注大涨的AI行业能否维持超预期表现，以及走弱板块的业绩是否真的如此糟糕。为此，我们整理了机构对所有行业的2026年预期增速，供投资者参考。
数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理；数据截至2026年6月30日。历史数据不代表未来表现，此处仅为历史数据统计结果，不构成具体投资建议或宣传推介。
另一方面，找到适合自己的工具，紧随市场趋势也是关键。在市场高度分化的情况下，这考验着投资者的心态。对于重仓AI的投资者，虽然已经获得了盈利，但近期振幅明显加大，例如上周四下跌4%后随即出现反弹，不少人感到焦虑，担心止盈时错失后续行情，或者继续持有时舍不得已经回吐的利润。
对于未重仓AI的投资者来说，情况可能更加复杂。他们已经承受了踏空的痛苦，如果买入AI担心高位接盘，更担心的是转换仓位后，原有持仓大涨而AI遭遇下跌。
对于所有人来说，谁也无法准确预判市场的顶点与底点，但上涨总有顶，下跌也总有底。最好的上半年告诉我们，当世界经历转型期，选择比坚持更为关键。找到适合自己的工具，保持稳定的心态，紧随市场大势，将更具价值。
当前的主流宽基指数不仅涵盖了几乎所有行业，而且科技成分也较高，这既能缓解对AI高位的担忧，也能不错过非AI板块可能的轮动上涨行情。以中证500指数为例，该指数包含了全部中信证券一级行业，并且指数也在不断更新迭代。目前，中证500指数中科技赛道（通信、电子、计算机）的比重已经达到38.68%，而十年前这一比例仅为16.5%。
中证500指数的行业构成
数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理；数据截至2026年6月30日。