财联社7月1日讯（编辑 牛占林）世界黄金协会(WGC)周三于当地发布了《2026年黄金年中展望报告》，报告称2026年下半年黄金市场将经历重要阶段，其后续走势要看地缘政治局势、利率前景及投资者情绪的变化情况。
今年上半年，金价累计创下了12次以上的历史新高，在1月底时一度冲高至每盎司5500美元的历史高点，后来又大幅回落，到了6月底时一度跌破了每盎司4000美元。受这个情况影响，黄金在今年以来的时间里累计下跌了约7%。不过，回望过去一年，黄金依旧是全球表现最优的资产类别之一。
世界黄金协会表示，根据其黄金回报归因模型的分析，上半年推动金价表现的首要因素是地缘政治风险加剧，其中美伊冲突的影响最为明显；同时，投资者仓位变化形成的动量效应以及获利的了结行为，也对金价走势产生了不小的影响。
从目前金价的水平来看，整体上与全球宏观经济环境是相符的，也就是说经济在保持温和增长、通胀虽然有所降温但仍处在偏高水平，并且市场预期全球主要央行仍将继续收紧货币政策，但紧缩的幅度相对会比较有限。不过，黄金已经具备了突破当前运行区间的条件。
报告谈到，持有黄金的机会成本对金价的影响一分为二，原因在于市场在持续不断地重新调整对利率路径及美元走势的预期。
而且，世界黄金协会还谈到，今年大部分金价波动发生在亚洲和美国交易时段，这反映出亚洲投资者在全球黄金价格形成机制中的影响力正在不断加强。
利率和宏观环境仍是关键所在
展望未来，世界黄金协会表示，其黄金估值框架显示，黄金依旧是反映全球宏观经济状况的重要风向标。与其他许多资产不同，黄金价格是受到全球多个地区消费者、投资者以及各国央行需求的共同推动。
报告认为，以当前金价水平来看，整体上反映的是一种市场共识情景：美联储在2026年至少加息一次，时间可能是在10月之前，同时英国央行、日本央行和欧洲央行也会继续收紧货币政策。此外，该情景还假设美国通胀率会在第二季度达到约3.9%的峰值。
如果上述假设能够成立，预计今年年底前，国际金价会围绕每盎司4100美元上下波动大约5%的区间。
世界黄金协会指出，假如地缘政治或经济形势进一步变差，或者市场对利率走势的预期发生重大改变，黄金就有望重新开启上涨行情。不过，只有全球经济出现明显放缓，才有可能推动金价突破每盎司4500美元。
另一方面，美元进一步走强、加息力度超过预期以及市场风险偏好改善，仍将是黄金面临的三个主要利空因素。
报告还指出，如果金价持续跌破了每盎司4000美元，可能会引发进一步的抛售。不过，根据历史经验，一旦金价较当前水平回调超过了10%，通常会吸引全球央行、机构投资者以及消费者等长期资金重新入场，从而形成支撑。
世界黄金协会美洲地区首席执行官兼全球研究主管Juan Carlos Artigas表示，黄金再一次证明了它是一项真正具有全球性质的资产，其价格反映的是全球宏观经济和地缘政治形势的变化，而不仅仅是美国国内因素。
他表示，尽管利率仍会是下半年影响金价的一个重要变量，但来自全球央行、机构投资者和消费者的结构性需求，仍将持续为黄金价格提供支撑，使其展现出较强的韧性。
本周一项调查发现，随着美元相关的政治风险不断上升，全球计划在未来十年内削减美元配置的央行数量，首次超过了计划增持的央行数量，而黄金是各大央行增持意愿最强的资产。
