上证报中国证券网讯（记者 曾庆怡）2026年下半年开市，金价走出一道“V”字形曲线。
同花顺信息显示，到了7月1日20时36分，伦敦现货黄金价格回升到4031.12美元/盎司的点位，但盘中曾跌至3959.85美元/盎司的低点。
回望今年上半年，伦敦现货黄金价格下挫了大约7%，整体下跌幅度接近30%。
世界黄金协会的短期金价表现归因模型（GRAM）破解了上半年金价走势的密码，指出地缘政治风险加剧是主要推手。美伊冲突的影响十分突出。同时，投资者调整仓位和了结利润等市场动能也作用不小。市场重新估量利率与美元之后，机会成本对黄金表现带来的影响变得复杂化，有时有利有弊。引人关注的是，黄金价格多数波动出现在亚洲和美国的交易时段，从中可以窥见亚洲投资者在全球黄金定价中地位的提升。
世界黄金协会在7月1日公布的《2026年全球黄金市场年中展望》里描绘了下半年金价可能的三种图景。根据评估架构，黄金仍会作为全球宏观经济状况的指示器。不同于受本地因素影响的资产，黄金映射的是全球消费者、投资人和机构的共同需求。下半年金价动向，或许会经历以下三种情形：
首先，若宏观市场主流看法保持稳定——金价年内或将围绕4100美元/盎司附近徘徊，波动范围可能在正负5%之间。这种预测主要是考虑了这样的宏观因素：市场预期美联储在2026年会加息至少一次，最可能发生在10月；英格兰银行、日本银行和欧洲中央银行也准备收紧货币政策；美国第二季度的通胀率预计达到峰值，数值为3.9%。
其次，要是地缘政治格局恶化或经济形势转差，或者利率预期出现变动，黄金价格就有望重新上涨。不过，只有全球经济放缓的信号足够明显，才可能促使金价向上突破。
最后，如果美元走强、加息力度超预期或市场风险情绪增强，金价将面临下行压力。特别是金价持续低于4000美元/盎司，可能引发进一步的抛售行为。但根据历史规律，要是金价相比当前水平下跌超过10%，可能会激起多个地区长期投资者的“逢低买入”行为。
除了宏观层面，世界黄金协会还推测央行需求以及印度等关键市场的政策调整可能成为影响金价走势的新变量。就央行购金行为来说，该协会最新发布的《2026年全球央行黄金储备调研》表明，各国央行有意继续增持黄金。此举被视作向市场传递信心的一种方式。在关键市场政策调整方面，自4月初以来，印度政府已推行一系列措施控制黄金进口量。如果印度经济继续放缓，该国消费者和投资者在金价低迷时的买入意愿有可能减弱。
世界黄金协会中国区首席执行官王立新在记者会上谈及对投资者的建议，强调要长远地看待黄金投资，在中长期（至少多年的时间跨度上）把它当作资产组合里的“压舱石”。此举要求投资者必须明了自己黄金配置在组合中所占的比例，是否适合个人的风险承受能力。
