A股今天走势一波三折。
午后时分，市场突然出现跳水行情。上证指数从上涨40多点位置一路回落，甚至一度翻绿。科创50指数跌幅一度超过3%，创业板50指数也一度下跌超2.8%。寒武纪、工业富联、海光信息、兆易创新、生益科技、亨通光电、中天科技这七大科技龙头集体下跌，并且成为上证指数的主要拖累力量。
那么，背后具体原因是什么？这是调整的序幕，还是触底反弹的前兆？分析人士指出，今日调整主要归因于两点：首先是A股老牌股票开始活跃，其次是韩国股市调整幅度较大。不过，从行业景气度来看，硬科技领域显然还未到结束的阶段。而且，7月中旬的人工智能大会所引发的推动力仍然存在。但是，近期海外市场对AI态度出现转变，美元指数持续走强，可能给成长股估值形成一定限制。
急转直下
当日午间时段，科创50指数持续下跌，跌幅达到3%。寒武纪、源杰科技一度下挫超6%，芯原股份、生益电子一度下跌超5%。创业板方面受到阳光电源和宁德时代影响，午后同样表现无力，跌幅一度扩大到2%。从结构分布看，科技股明显处于落后状态。
全市场中有超过4200家个股实现上涨。养殖、金融科技、创新药、证券保险等板块领涨。红利板块也展现出较强反弹动力。市场形成明显的交替上涨格局。平安证券提出，近来市场结构性表现愈发突出，资金明显向科技领域集中。但结构性行情走向极致时，市场可能出现修正。非银板块基本面不断改善、估值处于较低水平，具备较高配置价值，若市场出现板块交替、结构调整，将迎来最佳配置时机。
科技股回调的缘由可能涉及两个层面：一方面是内部结构调整，今日上涨的多是前期回调幅度较大的个股，而跌幅深的重要是此前热门股；另一方面是外部环境影响。尽管日本股市走高，韩国股市却持续大跌，同时美元指数保持强势。随着美元持续增强以及海外投资者大量卖出当地股票，韩元汇率近日迅速下跌，跌破1550韩元兑1美元整数关口，创下自2009年全球金融危机以来的新低纪录。这对科技类成长股估值带来压力。
硬科技景气度依旧强劲
但硬科技的景气度明显优于传统经济。近日有消息称，被动元件龙头企业国巨向下游客户通知价格调整，自当日起提升全系列电容产品售价，涵盖钽电容、MLCC、铝电解电容、固态铝电解电容、薄膜电容、超级电容等，这些产品约占国巨约50%营收，且涨价范围首次包括直接客户（EMS/OEM）。此信息经媒体核实。
另外，据媒体报道，超威半导体已正式告知蓝宝石(Sapphire)、华硕、XFX 讯景及瀚铠等核心AIB(Add-in-Board) 合作伙伴，从当前月起提高GPU核心与GDDR捆绑套料的出货报价，涨幅达到约10%，这是超威在半年内因存储成本上涨而进行第二次调价。
尽管，近期对AI的质疑声和看空言论有所增多，但业内投资人似乎更倾向积极看法。据上证报披露，景林资产管理合伙人、CEO高云程在《2026年中给投资者的一封信》中，全面阐述了他对AI产业趋势、全球产业链重构以及当前投资组合配置方向的最新分析。高云程强调，过去半年全球资本市场最深层次的变化，不在于指数起伏，而在于“智能首次被机器大规模制造出来”。AI不只是新的软件工具，而是新兴的工业革命，能源、半导体系统、AI大模型、数据中心和应用领域共同构建起新的“智能生产系统”。基于这一转变，过去围绕用户基数、流量、广告收入及利润率建立的平台公司估值模式，需要重新定义。市场未来应更关注算力投入效率、模型性能、数据闭环、AI商业化能力以及资本支出回报。
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