作者 | 深水财经社 韩峻
“蔚小理”，一起跌落千亿神坛。
6月26日港股开盘，理想汽车（02015.hk）股价一度下探至45.94港元，总市值随之跌破千港元大关。
此前，蔚来汽车（09866.hk）和小鹏集团（09868.hk）的港股市值也分别在年初、中旬先后跌破千亿门槛。
曾经被资本热捧的造车新势力三杰“蔚小理”，短短几年间，市值急剧缩水，新能源汽车赛道究竟发生了什么变化？
眼看电动化的故事讲述不下去了，车企们又一窝蜂转向芯片、AI，试图换个“科技公司”的称呼来维持估值。
这种旧酒装新瓶的玩法，真的管用吗？
集体跌破千亿市值
千亿市值，曾是国内造车新势力头部玩家的标志性门槛。
到今年6月底，蔚来、小鹏港股市值均达到约970亿港元，三家市值几乎相等，重新站在同一起跑线，整体合计总市值不足2900亿港元。
然而，巅峰时期，理想汽车市值一度冲到3800亿港元以上，现在市值相比高点缩水了超过七成；蔚来、小鹏的巅峰市值更是远超2000亿港元关口。
蔚小理三家市值全部减半，市值总共蒸发超过4000亿港元。
审视整个中国上市车企版图，大量投身新能源大潮的公司，市值表现大多不理想。
以2024年成功IPO的极氪为例，这家依托吉利、定位高端的品牌，上市后股价持续疲软，市值长期在300-400亿人民币区间浮动，2025年12月22日从美股退市，始终没能跨过千亿市值门槛。
还有一家与“蔚小理”几乎同期上场的零跑汽车，尽管销量时常上演逆袭的黑马故事，但在港股市场的市值也一直徘徊在中百亿港元附近。
这些家喻户晓的品牌都如此，更不用说众多边缘化车企了。
根据证券之星统计，2026年上半年，统计范围内的17家上市车企股价普遍大幅下跌。
赛力斯跌了51%；长安汽车、江淮汽车、广汽集团跌幅都超过40%；就连行业龙头比亚迪，年内也下跌了22%，市值缩水约1900亿元。
整体来看，A股、港股汽车板块半年市值缩水超过1.1万亿元，相当于跌掉了1.7个比亚迪的市值。
曾经被市场寄予厚望的跨界造车玩家，同样没能幸免。
小米集团从2025年6月高点61.45港元跌到22港元区间，累计跌幅达66%，市值缩水超9000亿港元；赛力斯巅峰市值超过2600亿元，现在还不到1000亿元。
