财联社7月2日讯 （编辑 潇湘）美联储的新掌门人沃什在周三（7月1日）的讲话中，再次表达了缩减央行资产表规模的意向，但也补充说明，任何相关行动都需经过充足的公开交流和准备阶段才会实施。
沃什在欧洲央行年度中央银行论坛上强调：“我们大概花了18年时间才形成了目前的庞大资产表——再次强调，在我看来，这已经接近财政政策的范畴。而要把它缩减到合理水平，肯定需要超过18周的时间。”
此前一个月，沃什计划组建一个专门研究资产表问题的特别工作组。他在周三的讲话中透露，这个工作组将包含“外部专家”。沃什表示，自己虽然“持开放态度”，但利率政策仍是美联储的主要工具。他还说明，任何决定都需要由FOMC全体成员和美联储理事会共同做出。
沃什的表态进一步印证了华尔街的看法——即美联储可能要到2027年才会真正开始进一步缩减资产表。自全球金融危机和新冠疫情以来，美联储通过一轮又一轮的资产购买，导致其资产组合急剧膨胀。到2022年6月，其资产表规模已接近9万亿美元，而2007年时还不到9000亿美元。
加拿大帝国商业银行(CIBC)的策略师Michael Cloherty等人一直认为，美联储未来的资产表缩减可能会进展缓慢，且幅度有限。该行预计的时间表是：今年年底前推出计划，接着进入公众意见征询阶段，这个阶段将持续到2027年第二季度的某个时间点，而资产表的缩减则可能在明年第四季度开始。
华尔街对缩表的可行性表示质疑
尽管沃什长期以来都呼吁美联储大幅度削减在资产市场中的存在，但华尔街的策略师们普遍怀疑美联储是否能实质性地缩减资产表。不少人认为，金融体系在结构上已经高度依赖充足的银行准备金。准备金是美联储持有所持证券资产的对应部分，也是银行的高质量基础流动性来源。试图快速缩减资产表可能会危及短期融资市场。
“另一种可能是出现流动性短缺，”巴克莱银行策略师Samuel Earl指出，“相比潜在收益，准备金变得稀缺的风险要大得多——最终可能导致回购市场崩盘。”
沃什周三表示，关于他6月宣布的特别工作组的组成人选，可能会在下周公布。其他工作组还包括美联储的数据应用、生产率和就业、沟通以及央行通胀框架等议题。
去年，美联储突然中断了缩减资产表的计划——也就是QT(量化紧缩)，随后转而通过购买期限不足一年的美国国库券，向金融系统注入资金。去年12月，美联储每月开始购买约400亿美元的短期国债，以缓解短期利率中不断积聚的压力。时任美联储主席鲍威尔表示，美联储正在“提前集中”进行购债，以确保在4月的纳税季期间拥有充足的准备金。
4月，美联储将其所谓的准备金管理购买(RMP)规模骤降至250亿美元，这一举动令市场参与者感到意外。此前政策制定者曾表示，削减幅度可能“相对温和”。5月，购债规模进一步缩小到100亿美元，这再次超出市场预期。6月和7月的购债规模保持不变。预计在当前操作结束时，美联储将累计购买约3100亿美元的短期国债（自12月12日开始购债起算）。
