证券网讯（记者 李雁争）今年之中，全球AI产业线的商业活动开展得越来越快。博时基金指数与量化投资部基金经理唐屹兵最近时上海证券报的编辑们谈话诉说自己想法，这加速是科技日渐成熟的成果，更为资本市场风格的改变给出了实在的依据——以科创板为领头羊的成长市场板块，正处于提高利润的关键时刻，产业的热闹程度和成绩增长速度在一起互动，可能为之后的市场走势提供不竭的动力。唐屹兵查看了外国科技巨头的资本支出情况。最近几个季度，像Google、Meta这些外国科技的公司一直保持着高额的资本支出，现在更是加速起来。一起看全球AI产业进步的节奏，随着外国大型模型的性能越来越好，Tokens的使用量也很快增多，这使得产业链的利润预期更加可靠，AI商业活动的开展正在形成一个完整的循环。
“Anthropic在今年4月把年收入的预期提高到了300亿美元，到了5月又告知标值接近万亿美元。这些有代表性的事件说明了，AI产业正从资金投入的阶段进入到收入实现的阶段，更加强了产业链上下家的信念。”唐屹兵说。唐屹兵提，眼下整个科技行业保持着高度的活跃，在利润预期这方面，AI产业链正驱动相关指数的盈利预期向上调整。他也谈到了一个常见的市场困惑——在高美债利率的条件下，成长股是否还能有牛市？他的看法是，依广发证券策略研究团队的数据，当产业的活跃度维持在高水准、大企业的成绩增长保持快速时，成长板块的股价依然会有很强的表现。简单说，控制成长股走势的最关键要素是产业的活跃度，而不是宏观上的利率。回到A股市场，唐屹兵认为，产业的热闹程度始终是市场走势的核心推力。从历史记录来看，每一次较大规模的上涨行情都有明确的产业线路：2013年到2015年时移动互联网，2019年到2021年是半导体和新能源，而2024年至今则是由AI产业线引导的新一轮行情。产业线路背后关联着利润趋势的改善。用创业板来举例，利润的转折点往往是市场走势改变的信号。唐屹兵更进一步分析了中期风格趋势的决定因素。沪深300和以科创、创业板为典型的成长板块之间的中期比较股价的走向强弱，基本上是两者的成绩增长速度的差异来定。今年第一季度，A股的整体利润超出了意料，结构上来看，以科创板为典型代表的成长板块的成绩已经进入了加速时期。从更小的行业来看，计算机、电子、电力设备和新能源在2026年第一季度的利润环比增长速度领先于其他行业。这表示科技和新能源板块正成为科创板成绩增长的主要动力。在谈论科创板的表现时，唐屹兵把当前阶段和创业板的历史走势对比了。科创板在2020年推出，开始时成绩增长很快，后来经历了两年多的下降时期，自2024年下半年开始逐步恢复，今年第一季度达到了高增长。这种“高增长—下降—恢复—再高增”的路径，和当年创业板在成绩趋势上的变化非常像。唐屹兵以为，这种相似不仅表现在数据的线条上，更深的逻辑在于产业周期的重复——每一次新兴产业的兴起，都伴随着最初的高波动和后来的成绩验证时期。现在科创板所在的位置，正好处在利润恢复从期待到实现的关头。在产业调查层面，唐屹兵也观察到了细小的积极变动。他在访问科创板的公司时看到，某些赛道正在由“卖设备”向“卖服务”和“运营”转变化。拿储能行业为例，行业间的竞争正在从单一产品的比较变化为软硬件一体化的整体能力对抗。随着电力市场化改革的进行，运行效率的提升开始直接变成收益，这使得有数据积累和AI算法能力的公司逐渐建立新的优势。唐屹兵认为，这种利润模式的提升可能成为科创企业高质量发展的新动力。唐屹兵说，随着AI产业线的活跃度的持续传播，以及科创板企业在核心战场的深入安排，板块利润恢复的持久性值得羡慕。产业的热闹程度和成绩增长在一起震动，正在为科创板建筑中长期向好的基本面基础，过去的经验也显示，当成绩增长速度的差异向成长板块倾斜时，风格的回归力量不容小看。上证报中国证券网讯（记者 李雁争）
