作者 | 谢芸子
编辑 | 张帆
在TikTok国际版，一条关于果汁剥皮软糖皮乐士Peelerz的测评视频，收获点赞量高达258万。皮乐士Peelerz属于阿麦斯Amos旗下的品牌。
在美国的Costco或山姆会员店，可以看到货架上几乎只有阿麦斯家的中国糖果。欧美会员店的选品口碑，悄悄“反哺”到了国内市场。
在中国山姆APP上搜索，阿麦斯旗下的两款产品Peelerz与“贝欧宝Biobor活性益生菌软糖”，稳居“糖果热销榜单”的前两位，月销量分别突破20万件与10万件。
品牌实力的提升，在资本市场有了回报。
此前，阿麦斯向港交所提交了上市申请。引用弗若斯特沙利文数据，若以2025年零售额计算，阿麦斯是中国最大规模的糖果公司。一旦成功上市，阿麦斯就将戴上“中国糖果第一股”的桂冠。
然而仔细翻阅招股书，一个更值得深思的面向浮现：年收入达27亿元的中国糖果巨头，其中过半营收来自北美，本地的市场份额不足四分之一。关键在于，全球的消费格局发生了新变化，阿麦斯在海外越成功，在国市场的定位就越显得边缘。
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图片来自TikTok截图
产品为北美市场而设计
中国正式加入WTO后的一段时间，珠三角的空气中弥漫着订单的气息。
2004年，金多多食品有限公司在深圳落地生根。与当年众多外贸加工厂一样，金多多起步于OEM代工，通过中东、非洲市场的糖果订单积累原始资金。两年后，创始人马恩多按欧美食品生产标准建立的工厂完工，为企业提供了生产能力基础。
转折发生在2008年金融危机期间。
那一年，原材料及国内的用工成本飞速上涨；国际连锁零售商受市场紧缩影响，无法接受供应商涨价的要求。大批利润微薄的代工厂因而倒闭。
正当许多人觉得行业前景黯淡的万圣节前夕，选择转型、打造自有品牌的马恩多，带着样品飞往美国阿肯色州。凭借可靠的产品质量，敲开了沃尔玛总部的大门，也把中国糖果送上了北美市场的主流柜台。
图片来自36氪制图
图片来自IPO招股书
但真正让阿麦斯站稳脚跟的，是随后十余年对产品的革新和打磨。
从市场层面看，阿麦斯着力将糖果变为“玩具”。无论是早期推出的“4D积木软糖”，还是后期模仿真实水果剥皮的Peelerz，“边吃边玩”的消费体验，深得北美消费者喜爱。
2025年，阿麦斯联合美国本土KOL推广Peelerz，这款产品在TikTok上的热度急增，公司的营收也随之飙升。
招股书数据揭示，2023年至2025年，阿麦斯的营收规模为10.70亿元、15.71亿元和27.82亿元，年复合增长率高达61.9%。同期净利润从1.37亿元增长到6亿元，年复合增长幅度约109%。
营收增长的同时，业务结构也发生了显著调整。利润率更高的自有品牌营收占比从2023年的62.8%提高到2025年的77.9%；而ODM代工业务的营收比例则从37.2%下降到22.1%，尽管其收入绝对值依旧从3.98亿元增长到6.14亿元。
由此可见，阿麦斯已成功从代工厂转型为依靠自有品牌发展的糖果公司。
2025年，Peelerz成为全球零售额最高的剥皮软糖，阿麦斯海外市场的营收也从2023年的5.65亿元增长到21.45亿元，占比提升至77.1%。其中，北美市场的贡献额达到14.65亿元，占整体营收的52.7%。
当一家公司的增长动力、利润来源和品牌影响力都源自北美，所谓“中国最大糖果公司”的称号便显得有些名不副实。
图片来自招股书
图片来自招股书
关税影响、大额分红与负债隐忧
2025年下半年，对北美的依赖带来了新挑战。
去年11月，美国为缓解通胀压力，宣布实施“对等关税”的豁免政策，但其中不包括零售糖果。为应对这一局面，
