上证报中国证券网消息（彭飞 记者 杨烨），浙江省属国企中首例“H吸A”项目近日取得中国证监会批准。镇洋发展最近发布公告，透露已获得证监会同意浙江沪杭甬高速公路股份有限公司（下文简称“浙江沪杭甬”）以A股股票发行方式，实现对镇洋发展的吸收合并注册申请。此举表明，浙江沪杭甬吸收合并镇洋发展的行动已获得监管机构认可，即将进入实际执行环节。交易完成后，镇洋发展将停止上市并撤销法人身份，目前在港交所挂牌的浙江沪杭甬作为存续企业，将达“A+H”两地挂牌的目标。
高速行业巨头归A
这次跨市场吸收合并的序幕，于2025年8月拉开。镇洋发展当时披露，其控股股东计划推动浙江沪杭甬采用换股方式，对镇洋发展进行吸收合并。一个多月后，镇洋发展公布了重组计划，浙江沪杭甬准备通过发行A股股票的方式换股吸收合并镇洋发展。确定换股价格为13.21元/股，对应的换股比例是1：1.0931（即1股浙江沪杭甬A股能换得1.0931股镇洋发展股份），且这次交易发行的最大股份数量不超过5.41亿股。浙江沪杭甬曾对A股投资人做出丰厚的回报承诺：依照公布的三年股东回报安排，从交易完成年度起的未来三年（含交易完成当年），在满足相关法律法规及无重大不利情形的前提下，每年现金分红金额不低于每股0.41元，较2024年度每股分红增加6.5%。
今年3月，上交所正式接收镇洋发展的重组申请，两个月后该资产重组方案获得上交所并购重组审核委员会审议通过，直至现在获得证监会批准。浙江沪杭甬与镇洋发展均为浙江省属国企，其控股股东相同，均为浙江交通集团。根据天眼查的数据，到目前，浙江交通集团直接持有浙江沪杭甬66.49%的股份，另外持有镇洋发展54.71%的股份。在实控人无变化的情况下，对比H股公司直接返回A股的复杂流程，这次跨市场整合交易实现起来相对顺利。从去年8月宣布重组至今，方案在不到一年的时间里就完成了所有监管审批程序。
浙江沪杭甬成立于1997年，同年5月前往港交所上市，是浙江最早在海外上市的国企，目前主要经营高速公路业务，同时在金融领域控股浙商证券，参股上海农商行。公司官网信息显示，其投资及经营的高速公路有23条，总长2193公里，主要包括沪杭甬、上三、甬金、杭徽、徽杭、申嘉湖杭、舟山跨海大桥、杭宁、乍嘉苏及永蓝等高速公路段落。权益性高速公路里程达1827公里，接近浙江省高速公路总长度的1/3。在全国高速公路上市公司中，浙江沪杭甬的资产规模、通行费收入及盈利均居前列。截至2025年末，公司合并资产总额为2934.13亿元。2025年实现营收197.55亿元，增长9.4%，其中高速公路业务营收为103.91亿元；净利润78.64亿元，增长9.9%。但公司归属母公司净利润同比降3.2%，下降至53.25亿元。
A+H上市平台
浙江沪杭甬对这次重组抱有较高期望。公司多次在公告中表示，交易结束后，将实现A+H两地上市，借此连接境内外资本市场，从而进一步提升综合实力。在业务层面，吸收合并镇洋发展后，浙江沪杭甬的主营业务将在原有高速公路和证券金融基础上，新增化工板块，资产和营收规模有望进一步扩大。镇洋发展成立于2004年，2021年在上交所挂牌上市。作为化工企业，镇洋发展主要生产烧碱、液氯、氯化石蜡、次氯酸钠、ECH等氯碱类产品。该公司截至今年一季末总资产为34.05亿元；2025年实现营收26.25亿元、净利润7561.81万元，这两项数据同比均有所下降。
此外，在估值方面，浙江沪杭甬回归A股后或可望获得提升。目前公司港股市值仍处低位，截至7月2日收盘，浙江沪杭甬市盈率为6.24倍，最新市值360.5亿港元（折合约311.94亿元人民币）。相比之下，在A股
