财联社8月4日讯（编辑 潇湘）全球贸易商正按捺不住，赶在美国总统特朗普敲定精炼铜进口关税前，加速将铜运入美国。根据IHS Markit自2014年起追踪的海运数据，今年7月，超20万吨铜涌到美国，创下单月最多纪录。这股进口潮无疑要给美国持续增长的铜库存火上浇油。
目前看，纽约商品交易所(Comex)与伦敦金属交易所(LME)在美国的总库存已超过74万吨。而LME上周五的数据又显示，美国港口还有11.09万吨铜不在LME仓单体系里。这些库存的累积，其实是拿世界其他地区的供应换来的。今年铜价之所以猛涨，与交易商把金属转运至美国港口有关，导致LME在美国境外的仓库库存大幅缩水。
即便美国商务部长卢特尼克建议就铜关税问题提交方案的最后期限已过（6月30日），货物流向依然在加速。白宫是否要把对铜半成品的保护措施扩大到原金属上，牵动着全球生产商、消费者和贸易商的心。眼下Comex期铜对LME铜的溢价持续扩大，套利空间诱使贸易商不断把铜运往美国。
“关税套利才是市场主导，其影响远超实际需求，”StoneX Financial金属部负责人Michael Cuoco谈道，“与其明天被动，不如今天主动把铜弄进美国。”今年Comex官方铜库存大涨超40%，创下历史新高。整个美国的铜囤积总量普遍估计超100万吨。铜关税的悬而未决，反倒成了美国建立战略储备的良机。毕竟，如今铜已是电力网络、人工智能、电动汽车以及国防军工等核心领域的战略资源。
特朗普何时决定精炼铜关税，白宫尚未透露。支持者认为征税能刺激美国国内采矿和加工，反对者则担忧抬高制造商成本，削弱竞争力。目前的争论背景是，美方已对半成品铜及衍生品征了50%关税。
分析师预计，若白宫最终收关税，在生效前可能引爆最后一波出货潮；若放弃，交易商平仓头寸后，贸易流向或会逆转。过去一年里，关税阴霾笼罩铜市，几次把纽约期货价格推至伦敦价格之上。去年7月，特朗普就指示卢特尼克研究对精炼铜进口实施分阶段关税，自2027年1月起税率定为15%。
7月份，Comex-LME套利价差——即Comex近月铜合约与LME现货合约价差——平均超过每吨350美元，丰厚的盈利足以吸引海外金属源源不断西渡。与此同时，伦敦市场显现供应吃紧，近期合约较三个月期货溢价65美元，创自1月来最高。这种“现货升水”格局，预示着短期市场趋紧。
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