美东时间8月4日收盘后，SpaceX公布了今年自6月完成IPO以来的首个季度业绩报告（2026财年第二财季）。财报内容显示，公司第二季度营收与EBITDA均远远超出华尔街的一致预期，特别是在人工智能板块，运营亏损出现了显著收窄，这充分展现了公司强大的业务造血能力和成本控制水平。
在发布这份受到广泛关注的财报之前，SpaceX的股价自完成融资860亿美元以来经历了剧烈波动。该股在后IPO的震荡以及全球人工智能板块的抛售潮中大幅下跌，市值从高点缩水超过1万亿美元，也让马斯克失去了世界首富的头衔。
核心财务数据一览（美元）
指标 2026年Q2 2025年Q2 同比变化 2026年Q1 环比变化
营收 78.1亿 40.7亿 +92% 46.9亿 +66%
净亏损 -5.41亿 -10.1亿 收窄46% -19.4亿 收窄72%
调整后EBITDA 35.4亿 12.1亿 +191% 11.3亿 +214%
资本支出 183.7亿 28.3亿 +550% 101.1亿 +82%
期末现金及等价物 935.2亿
营收迅猛增长：第二季度单季营收达到78亿美元，相比第一季度46.9亿美元，环比增幅超过66%，这主要得益于星链B端客户的积极拓展和AI算力租赁收入的快速实现。
盈利能力增强：调整后EBITDA高达35亿美元，而市场预期仅为20亿美元，这显示了星链业务作为成熟的“现金奶牛”所带动的强烈经营杠杆效应。
二、业务版块：三大支柱，各自表现出色
招股书披露，SpaceX的业务主要分为连接（Connectivity）、人工智能（AI）以及航天发射（Space）三大核心板块。第二财季这三个板块的具体情况如下：（美元）
分部营收 同比 营业利润/亏损 调整后EBITDA EBITDA利润率
Space 9.6亿 +29% -5.4亿 -2.1亿 -21%
Connectivity 42.9亿 +66% +16.6亿 +26.0亿 60.5%
AI 25.6亿 +247% -12.6亿 +11.5亿 44.7%
合计 78.1亿 +92% -1.4亿 +35.4亿 45.3%
1．连接业务（Starlink）：稳固的利润基石
星链仍然为公司最核心的收入来源和利润支持。第二季度，全球活跃的订阅终端与企业级用户数量持续增加。财报中显示，连接业务不仅收入规模最大，还是三个业务板块中唯一实现运营盈利的部分。
Starlink用户的数量在一年的时间里从600万增至1200万，尽管消费者ARPU从$85下降到$66，表明星链正逐步向更广泛的消费群体渗透。然而，企业及政府的收入同比增长108%（从$8.67亿到$18.1亿），环比增长63%，正在逐步弥补这一差距。
另外，SpaceX在航空、航运和政府客户方面的拓展也在加速。美联航、阿联酋航空、英国航空以及西南航空都开始提供星链Wi-Fi服务，这有效地提高了整个板块的客户平均消费和毛利率。
2．人工智能与算力基础设施（SpaceX AI）：大幅减亏的意外惊喜
上个季度AI板块的亏损高达24.7亿美元，曾让市场担忧其可能成为公司利润的“无底洞”。而第二季度AI运营亏损降至12.6亿美元，远低于市场预期的亏损23.9亿美元。
第二季度AI板块的资本开支高达158.28亿美元，主要用于扩展Colossus数据中心集群及相应的电力/天然气能源基础设施建设。
随着与Anthropic、Google和Reflection AI等大型模型公司签订的超级算力租赁合同逐步执行，算力收入得以迅速计入财报，成功对冲了高额的硬件折旧和运营成本。
3．航天发射业务（Space）：发射量稳定上升，Starship投资短期影响利润
第二季度Space航天业务收入9.62亿美元，高于市场预期。
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