三季度，资本市场风向陡转。此前稳占风口的科技板块，在去杠杆压力下急转直下，不少科技主题基金一个月内跌去三分之一以上，部分产品甚至倒蚀先前收益。与此同时，受科技资金吸引而滞后的消费与周期产品转为上涨，少数偏离方向的产品却错过了反弹行情。
流动性方面出现新动向。根据第一财经的统计，一个月里，至少20只在上半年翻倍的基金解除了限额。两天内，科技板块突然强劲反弹，部分科技产品单日增值超十分之一。
这波意外的反扑，让市场猜测：调整是否接近尾声？
“A股或步 入调整期，逐步消化去杠杆和交易过热压力。”金鹰基金权益研究部策略研究员金达莱对第一财经表示，资金流向正在由高估值成长领域转向低估值、防御及政策支持的行业，行业分布趋于均衡。
她进一步指出，资金近期已流向低价位和防御性板块，风格配置进一步平衡；去杠杆压力和负面反馈影响减轻，短期资金面冲击逐步消退，市场继续下挫风险减小；但是成交量回升和增量资金尚未充分，修复过程可能反复，仍需关注基本面的变化。
市场行情出现变化
三季度以来，市场在高位科技去杠杆背景下，资金持续流向低价位和防御方向。曾一度独占资金的科技领域突然失去优势；而部分受科技资金影响的周期和防御领域获得资金支持，相关主题产品逐渐收回失地。
数据表明，截至8月5日，中证消费指数一个月内上涨6.44%，最高涨幅达14%；电子板块同期下挫22.6%，最大跌幅超35%。赛道分化凸显，不同主题基金表现差异显著。
超过120只主动权益基金一个月内增长超8%，大多是投资消费、周期板块的。例如浦银安盛景气优选A同期增幅超13%，其前十大重仓股均为有色金属股；华宝新兴消费A、建信食品饮料行业A、宏利消费主题精选A等带有“消费”字样的产品，也取得了不错的短期收益。
但板块内部也出现波动，部分标明“消费”的产品未能随板块上涨，反而大幅下跌，甚至创新低。例如弘毅远方消费升级A一个月跌26.77%，7月30日创下历史最低点。根据二季度数据，该产品已将前十大重仓股换成兆易创新、芯源微等电子、通信板块股票。
国融融信消费严选A一个月跌超20%，8月3日复权单位净值创下历史新低；国寿安保品质消费A、万家消费机遇A、华富消费成长A等25只产品也在一个月内触及复权单位净值低点。
而上个月吸引大量资金的科技基金，目前状况大不相同。
Wind数据记载，截至8月4日，多只科技基金一个月内跌幅超三成，东方阿尔法科技智选A区间跌42.56%，国联安科技创新、平安科技精选A、永赢先锋半导体智选A等跌幅超30%。
另一个值得关注的信号是：那些上半年因过于火爆而暂停大额申购的基金，近期陆续开放。据第一财经统计，至少20只上半年业绩翻倍的基金产品在一个月内放宽或取消了申购限制。
例如业绩排名第一的方正富邦核心优势，从7月24日起恢复大额申购，此前每日限额30万；财通成长优选、财通品质甄选等原限购100元的产品，也恢复大额申购；华商致远回报则多次调整限额，从每日1000元提高到200万元。
调整接近尾声？
正当市场观望之时，科技板块突然强劲反弹，引发了关于调整是否接近尾声的讨论。
Wind数据显示，8月4日至5日，申万电子、通信板块分别上涨11.71%、7.6%。8月4日，多只
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