近期，全球两大烈酒企业LVMH（酩悦轩尼诗）和帝亚吉欧披露了各自的最新财务报告。前者代表奢侈品高端烈酒领域，后者则是一家中低端至高端烈酒的综合性集团，两家公司的业绩报告呈现出显著的差异。
《每日经济新闻·将进酒》记者观察到，依托品牌溢价能力和高净值消费者群体，LVMH葡萄酒与烈酒业务展现出复苏迹象，而以大众流通烈酒为主营业务的帝亚吉欧，则持续遭受需求疲软的困扰，加上中国白酒业务的不断下滑，对经营业绩造成了负面影响。除此之外，在全球烈酒市场区域化、品类化趋势加剧的背景下，削减成本和重组业务成为这两家企业共同的经营策略。
帝亚吉欧：中国白酒业务销量骤降41.9%
8月6日，帝亚吉欧公布了2026财年（2025年7月至2026年6月）的业绩报告。报告期内，公司实现净销售额196.43亿美元，同比减少3.0%，有机销售收入下滑2%；营业利润为31.56亿美元，同比下降27.2%；剔除非经常性项目后的营业利润增长了2%，达到56.83亿美元。
区域表现来看，帝亚吉欧的增长主要来自欧洲、拉美及非洲市场；北美和亚太市场则对整体业绩产生了拖累作用。在销量与价格组合方面，帝亚吉欧全年整体销量有机下降0.4%，价格与产品组合的影响为负1.6%。帝亚吉欧的财报指出，不利的产品组合主要源于美国烈酒市场走弱以及中国白酒业务的疲软表现。
《每日经济新闻·将进酒》记者发现，2026财年帝亚吉欧大中华区的净销售额下降了34.9%，核心原因是中国白酒业务销量大幅下滑41.9%，中国白酒业务对亚太区域有机净销售额造成了约8%的负面影响，对集团整体净销售额造成了约1.5%的拖累。
LVMH：轩尼诗干邑在中国市场显现回暖
相比之下，法国奢侈品集团LVMH的烈酒业务则呈现出了明显的复苏态势。
依据LVMH2026年上半年的财务报告，其葡萄酒与烈酒部门（酩悦轩尼诗）在该报告期内实现了营收25.98亿欧元，报告口径下的营收与去年同期基本持平，剔除汇率变动影响后有机收入增长了5%。
在盈利方面，LVMH葡萄酒与烈酒部门2026年上半年经常性营业利润达到5.82亿欧元，同比有机增长11%，营业利润率从20.3%上升至22.4%。对比2025年上半年，该板块当时有机收入减少了7%，营业利润同比降低了33%，因此可以看出，LVMH葡萄酒与烈酒板块在本期的盈利能力有了显著的修复。
从业务结构上看，LVMH葡萄酒与烈酒板块内部不同品类的增长速度存在差异。上半年，其香槟及葡萄酒业务有机收入增长了7%，干邑及其他烈酒业务板块有机收入增长了3%。
根据LVMH的财务报告显示，香槟高端特酿产品表现出色，欧洲和日本市场的需求有所改善；轩尼诗干邑延续了春节后市场向好的态势，中国市场的需求也开始回暖，干邑整体销量同比增长了3.5%。
“削减成本”成为两大企业改善经营的关键策略
《每日经济新闻·将进酒》记者通过对这两大烈酒巨头财务报告以及近一年的资本运作活动进行对比发现，“削减成本”是他们改善经营和提升盈利能力的主要手段。
2025年上半年，LVMH葡萄酒与烈酒板块有机收入下滑、利润大幅下跌超过30%，而在该年的第二季度，LVMH旗下酩悦轩尼诗自2025年5月起实施了组织架构调整与人员优化计划，预计全球范围内削减约1200个职位，将员工数量调整至2019年之前的水平，优化全球各区域业务单元的覆盖范围，包括部分市场后台与一线业务岗位的调整。
业内专家指出，酩悦轩尼诗此次改革并不仅仅是规模的缩减，而是伴随着内部资源的重新分配，在压缩非必要开支的同时，保障核心品牌与高端产品的营销和创新投入。从2026年上半年财务报告的数据来看，此次削减成本的举措已经取得了成效，葡萄酒与烈酒板块的营业利润率同比提高了2.1个百分点，利润端实现了两位数的有机增长，成本控制成为板块业绩改善的重要支撑。
此外，值得注意的是，在8月6日晚间举行的帝亚吉欧资本市场日（Capital Markets Day）活动上，其CEO Dave Lewis向投资者
网友评论