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记者 辛圆
中国人民银行近日发布消息，为适配银行体系短期流动性需求，宣布将在8月14日、8月17日至19日开展隔夜逆回购操作。操作将采取固定利率、数量招标的形式，每日操作量上限设定为6000亿元。
东方金诚首席宏观分析师王青向界面新闻解读，由于8月15日与16日为双休日，17日又适逢8月主要税种申报纳税期限统一截止日，央行选择在月中启动隔夜逆回购操作，意在缓解税期走款对市场流动性的影响，确保市场隔夜利率（DR001)维持在政策利率附近。王青进一步分析，8月14日的隔夜逆回购操作，或与当天10000亿元6个月期买断式逆回购到期相关，而8月6个月期买断式逆回购操作日将在14日后。他提到，央行此次提前公布月中每日操作量上限但未定具体操作量，显示了操作的灵活性，将依据金融机构实际需求来定。
王青还指出，近期央行7天期逆回购操作量均为零，加上月中开展隔夜逆回购操作，说明央行正对市场利率实施更精准的调控，预示着市场利率运行将更为平稳。他推测，隔夜逆回购可能逐步取代7天期逆回购，成为央行短期流动性调节的核心工具，为未来隔夜逆回购利率替代7天期逆回购利率、成为主要政策利率奠定基础。
招联首席经济学家董希淼在接受界面新闻报道时称，此次央行选择在月中旬而非月末推出操作，标志着隔夜逆回购从“应急工具”向“常态化工具”转变。提前公布操作安排并明确6000亿元的上限，有助于银行提前调配资金，合理控制融出节奏，事先平抑市场预期，降低资金利率波动。董希淼强调，这次操作体现了央行对流动性“精准滴灌”和前瞻性调控的理念，隔夜逆回购工具在流动性管理中的重要角色日益凸显。
7月30日，中共中央政治局会议提出实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，并强调加大逆周期调节力度。8月1日，中国人民银行召开2026年下半年工作会议，货币政策方面强调继续执行适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，维护流动性充足，引导金融机构平衡信贷投放，使社会融资规模、货币供应量的增长与经济增长及价格水平预期目标相匹配。
董希淼总结，货币政策将更加注重在宽松框架下的精细化操作，在保持流动性充足的同时，提升政策传导效率、维护金融稳定与平衡国际收支，为应对复杂的内外部环境做好准备，反映出宏观调控从短期稳增长转向短期稳增长与长期结构优化并重的策略。
董希淼预测，三季度或许将实施降准降息。关于降息，若下半年经济复苏势头减弱，不排除适时下调政策利率10至20个基点；但鉴于商业银行净息差已接近1.40%的历史低点，LPR进一步下降的空间有限，幅度可能在5至10个基点。对于降准，为配合财政债券集中发行、维持银行体系流动性合理，年内或将留有25至50个基点的降准余地，具体实施时间可能安排在债券供给高峰或流动性偏紧的时段。
粤开证券首席经济学家罗志恒表示，降准降息仍是“储备工具”，但会采取“相机抉择”的方式。他还认为，结构性货币政策工具可能会继续“加量降价”。罗志恒列举了结构性工具可能的方向，包括扩大服务消费与养老再贷款、支农支小再贷款的应用范围；针对重大项目创设或重启政策性金融工具；以及围绕人工智能、商业航天、低空经济等新质生产力领域，优化现有再贷款工具的设计和管理。
王青在采访中透露，近期央行正加速推动货币政策框架向价格型转型，然而流动性充足的基调未变。对于未来市场利率运行趋势，王青表示：“”
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