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搜狐科技 | 梁昌均
国产芯片企业今年表现抢眼，尤其是在AI技术迅猛发展加上国外芯片受限的背景下。
寒武纪、摩尔线程等企业的财务报告相继展现，今年上半年营收实现了翻番，差不多达到了甚至超过去年全年的收入水平。
寒武纪自去年首次实现年度盈利后，盈利速度进一步加快，今年上半年净利润增幅超过120%，实现翻倍。摩尔线程则在大幅降低亏损的同时，迈向盈利的转折点。
尽管业绩表现出色，寒武纪与摩尔线程的股价却于今日出现下跌。收盘时，这两家公司股票下跌幅度分别超过6%和4%，市值变化为7062亿元和2698亿元，对比之前的最高点，市值分别下滑了30%和39%。
摩尔线程正处在盈利转折的关键时刻
寒武纪和摩尔线程均创下新的业绩记录。
今年上半年，寒武纪达到营收59.96亿元，增长108%，与去年约65亿元的营收规模相近。归属于母公司的净利润为23.11亿元，增长123%，比去年全年高出2.5亿元；非经常性损益后净利润增长137%，显示出主营业务的盈利加速增长。
摩尔线程的营收规模相对较小，同期营收17.36亿元，同比增幅达到了147%，已经超过了去年全年的营收。此外，公司持续减少亏损，报告期内归属于母公司的净利润为-1156万元，同比大幅减少了近96%，在扣除政府补助及金融资产损益等非经常性项目后，亏损为1.51亿元，同比减少52%。
值得一提的是，今年上半年，摩尔线程在扣除股份支付影响后的净利润为8353万元，同比实现扭亏为盈。尽管期内股份支付费用大约为9509万元，扣除这一非现金费用，公司业务层面已超过盈亏平衡点，但按照常规利润指标计，转正还需时日。
这两家公司的业绩爆发，都得益于AI大模型浪潮的持续推进，国内自主替代的需求加上英伟达芯片供应受限，促使国产芯片商业化进程加速。
目前，寒武纪的业务覆盖云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件，其中云端产品线包括思元690、思元590等云端智能芯片、板卡和智能整机，贡献了几乎所有收入，上半年营收占比超过99.97%。
在此背后，是寒武纪成立十年来的业务结构调整。公司早期以IP授权为主，与华为的合作使其业务一度占比超过九成。然而，随着华为开始自研并终止合作，寒武纪转向销售AI芯片，以政府为主导的智能计算集群系统接续成为主要业务。
随着大模型时代的到来，寒武纪将重心放在云端，并拓展互联网、金融等领域的大客户，迎来了业绩的爆发期，2024年四季度实现单季度盈利，去年则首次实现全年盈利，其国产AI芯片第一股市值也在今年6月底首次突破1万亿元大关。
2020年成立的摩尔线程，则选择了英伟达的全功能GPU道路，相继推出五代GPU芯片架构（苏堤、春晓、曲院、平湖、花港），构建覆盖云端、边缘与终端的产品体系。和寒武纪一样，云端业务是其收入的核心来源。
摩尔线程的云端产品主要包括MTT S5000、MTT S4000等GPU组成的云端智算板卡、智算一体机和智算集群等，今年上半年实现营收16.93亿元，占比接近98%。
值得注意的是，摩尔线程毛利率出现了较大幅度的下降，同期同比下降了约13个百分点至56.95%。寒武纪今年上半年的毛利率为55.25%，与去年同期相比略有下降，波动不大。
摩尔线程的营业成本在报告期内接近7.48亿元，同比增长245%，几乎是营收增速的一倍，公司解释这是由于营收增长和半导体行业原材料价格上涨导致的。寒武纪营业成本增速为111%，仅比营收增速高3个百分点。
这反映出双方产品形态和成本构成的差异。与寒武纪的AI专用芯片相比，全功能GPU的硬件复杂度更高，属于原材料密集型产品，作为主要成本的原料采购更容易受到内存、PCB等行业持续价格上涨的影响，也表现出了两家公司不同的成本控制及供应链议价能力。
此外，摩尔线程在销售和研发层面的持续投入也
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