01、“一鸟二象三鼠”齐聚中国资本
又一间百年户外牌子行将易主。
7月30日这日，中国有头有脸的私募资金CPE源峰，跟欧洲私募股权公司Jacobs Capital握手签了股权买卖条约，要花全价买下瑞士老牌户外品牌猛犸象。
风声传开，户外圈喧嚣起来。一些户外爱好者咋舌道：往后硬壳开山祖师鸟，软壳领头羊猛犸象，都得跟着“中”字走。更有不少看客坦言，这次CPE源峰撒钱，不只是买个牌子，是要再搞出个“小始祖鸟”来。
高端户外圈里，向来有个“一鸟二象三鼠”的说法。眼下，这仨高端户外大牌，都跟中国钱勾搭上了。始祖鸟倚仗安踏集团，成了中产阶层的心头好装备；攀山鼠跟三夫户外合资办了公司，扎根国内市场；猛犸象也碰上了自己的中国金主爷。
据查，猛犸象溯源于1862年，设在瑞士，已经走过了160多个年头，是全球数得着的户外高端牌子之一，主要忙活攀登、滑雪还有徒步这些专业地带。它有“软壳老祖宗”的叫法，是这个品类的开创者，补上了硬壳冲锋衣跟抓绒之间的空缺。虽比硬壳差些防风防水的本事，可质地软绵绵的，穿起来舒坦有弹性，特别适合户外跑、扎帐篷等活动。
2013年，猛犸象脚踏了中国这片土地，头几年红头火脸的慢，近三年来才猛地火起来。华西证券那份研报讲，近三年里，猛犸象在国内的销售额同比滚涨超过80%。到2025年，它在中国一年的销售额将近摸到20个亿。了解下来，猛犸象在中国摆的家当还不到一百家店。
猛犸象的牌面响在专业人士里头，但在普通百姓心中有数的不多。网上的社交圈里，不计其数的网友吐槽它“设计老气”，“就知道堆料”，甚至有人自嘲道：“始祖鸟的山寨都快走遍天下了，还有人认不出猛犸象呢！”
猛犸象收归囊中的风声刮过，不少人发愁：它是不是也要跟着始祖鸟走，冒出个涨价潮？毕竟，当年安踏拿了始祖鸟之后，靠着全直营改造、扎进高端商圈这些“奢侈品化”的套路，给死死捧成了中产们的“社交硬通货”，价钱一路噌噌往上涨。
02、为啥选CPE源峰？
今年1月，猛犸象原先的东家Jacobs Capital就传出风声，说在考虑把牌子卖出去。
手握始祖鸟、萨洛蒙等多个户外大牌的安踏，一度被当作很有可能是的热门买家。最后杀出一条血路、拿下标的的却是私募里的巨头——CPE源峰。这个源自中信产业基金、由中信证券占股35%的公司，眼下经手着超1500个亿的管理资产。媒体上讲，这次它开出的估值超过41个亿，差不多是五年前猛犸象转手时价码的两倍。
何以胜出的是CPE源峰？鞋服潮牌行业的品牌战略咨询大佬、上海良栖品牌管理有限公司的掌门人程伟雄对《财经天下》说，做惯了大消费这片道的投资机构，CPE源峰肯定比猛犸象原先欧洲那帮老板更懂中国市面。牌子一到手，CPE源峰肯定会往中国市场里倾注更多资源。这方面，它肯定是比欧洲钱更能下功夫。
那么，猛犸象能变成“第二个始祖鸟”吗？程伟雄讲，学始祖鸟的路子，依旧难上加难：一方面，猛犸象现在还缺个能响彻天下的爆款，产品线排得太满，核心场景还有目标客户还没找到准位置；另一方面，户外这行当已经到了你死我活的存量大战局里，好处少了去，竞争打得是昏天黑地，要是猛犸象老老实实全力推DTC转型、大张旗鼓搞营销，成本会高得吓人。
CPE源峰敢接猛犸象这烫手山芋，底气是它在大消费跟服务赛场上磨了多年的路子。CPE源峰及其前身中信产业基金（以下都叫“CPE源峰”）早就凭着控股并购（Buyout）的本事，在中国私募圈里出名了，外面的人管它叫“买了整栋楼自己动手翻新经营”。
2013年，CPE源峰通过旗下基金把知名护肤连锁美丽田园拉入旗下，然后主导了它的战略转身、请来高管团队、操作后续并购扩张。等了九个春秋，CPE源峰把美丽田园送上了香港联交所主板挂牌，过后经由二级市场抛出股份，完成了对这项目的资本回笼跟撤退。这个案例，圈内人都当成了“PE并购控股成功的范本”。
网友评论